風投機構再度發力力保附帶權益税收優惠——彭博社

Sarah McBride

2025-02-12

風險投資公司將前往華盛頓特區的美國國會大廈，為保留附帶權益税收豁免展開新一輪鬥爭。

攝影師：Daniel Heuer/彭博社歡迎閲讀《科技深度》——我們全新改版的每日通訊，彙集彭博社全球記者對科技行業的報道與分析。今天，Sarah McBride撰文講述風險投資公司為應對附帶權益税收豁免之爭所做的準備。

**軍事科技合同：**Anduril將接手微軟陷入困境的陸軍智能護目鏡製造項目，該項目潛在價值可能超過200億美元。這家國防科技初創公司將負責該設備的生產製造，該設備旨在為士兵提供從夜視能力到空中威脅預警等一系列功能。

**高管無變動：**外賣應用Deliveroo表示，儘管有報道稱董事會正在考慮接替人選，但創始人兼首席執行官Will Shu目前並無離職計劃。

**AI數據中心融資：**軟銀正考慮採用一種融資技術，通過債務融資來支持價值5000億美元的美國人工智能開發項目"星際之門"。該策略通常用於建設資本密集型大型基礎設施項目。

軟件初創公司Tines的估值在高盛領投的1.25億美元融資輪中飆升80%至11.3億美元，凸顯投資者對AI相關服務的興趣。這家開發業務工具軟件的企業計劃將新資金投入研發。

風險投資家們最愛的税收優惠再次在華盛頓遭遇挑戰。

這項名為附帶權益豁免的税收條款，允許風投、私募股權經理等投資者對投資收益適用低税率。特朗普首任期間試圖取消該條款時，曾指責依賴此豁免的華爾街金融家"逍遙法外"。此次他告知立法者，已將其列為優先事項。

風投機構再度如坐針氈。儘管過去多次成功阻擊該提案，但此次未必能再度奏效。新一輪遊説意味着要開展國會走廊攻勢、在論壇和社交媒體發聲，並陷入尷尬境地——需為美國財政部估算十年損失650億美元的税收優惠辯護。

風投界稱這將加劇焦慮，對創新企業投資產生寒蟬效應。批評者則認為該豁免是對頂級富豪的不公平優待。

為了對抗這種説法，美國風險投資協會主席鮑比·富蘭克林表示，他正在重新啓用一本被翻舊了的策略手冊——並根據2025年的新現實進行了更新。他説，主要論點沒有改變。

“風險投資行業實際上是這個國家的外包研發部門，”他提到研發時説道。他認為，取消這項被稱為附帶權益豁免的税收優惠，將損害新公司的成立和整體經濟。

但自2017年特朗普政府首次上台，尤其是2021年拜登政府執政以來，情況有了新的變化：風險投資行業雖然規模更大，但掙扎求生的公司也更多了。

過去幾年，募資速度放緩，根據PitchBook的數據，去年僅籌集了761億美元，而2021年為1762億美元。回報率也不如從前。去年，風險投資支持的公司的收購和首次公開募股總額為1492億美元，低於2021年的8415億美元。

“我們上次提出的論點，這次如果有什麼不同的話，那就是更強烈了，”2016年和2017年擔任NVCA主席的文基·加內森説。“沒有早期風險投資的繁榮，我們就無法讓美國再次偉大。”

根據PitchBook的數據，雖然數十億美元的風險投資公司佔據了頭條新聞，但大多數公司的規模要小得多，中位數規模不到2500萬美元。這意味着大多數風險投資公司通過抽取20%的回報（稱為附帶權益）來獲得報酬，因為2%的單獨管理費不足以運營小型基金。

美國國家風險投資協會將接觸一批新的立法者及其團隊，其中許多人可能至今才首次聽説附帶權益。本屆任期內有12名新任美國參議員和63名新眾議員宣誓就職，而2017年僅有7名新參議員和52名新眾議員。

“你必須持續不斷地進行教育普及，這是一條永無止境的跑道，“富蘭克林表示。

“我曾以為亞馬遜是理想的工作場所，後來發現它其實就是個血汗工廠。”

瑪麗·希爾

北卡羅來納州加納市亞馬遜倉庫員工，正協助領導工會組織活動### 閲讀

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