香港交易撮合者蓄勢待發準備在蛇年大展拳腳 - 彭博社

Dong Cao, Manuel Baigorri

2025-02-15

這裏是香港的董曹和Manuel Baigorri，我們剛剛與高偉紳律師事務所合夥人（同時也是賽艇冠軍）Alex Bidlake聊了聊這個金融中心的併購前景。此外，今日意大利正尋求替代性的意大利電信交易方案。 今日要聞

埃利奧特希望終結BP長達15年落後於殼牌的局面。
意大利計劃通過郵政集團達成國家支持的意大利電信交易。
奧爾塞爾在競購商業銀行過程中遭遇新阻力。
獨角獸繁榮終結，初創企業正陷入絕望。
紐約巨人隊聘請Moelis出售球隊少數股權。
軟銀之後日本最大IPO擬募資30億美元。

觸手可及

2024年末香港強勁的交易勢頭將延續至2025蛇年——在中國傳統文化中，蛇象徵着智慧與直覺，這正是達成交易所需的優秀特質。

“我們預計2025年香港會有更多私有化交易，因為估值仍相對較低，”高偉紳律師事務所亞太區企業業務合夥人亞歷克斯·比德萊克在接受採訪時表示。“我們對今年持相當樂觀態度，因為IPO和併購交易數量都有潛在增長。”

就估值而言，香港恒生指數的12個月遠期市盈率約為10倍，低於大多數市場。今年伊始，香港基準股指表現強勁，自1月初以來上漲超過11%，成為全球表現最佳的股市之一。

政府對IPO的支持——香港正試圖放寬內地企業上市規則——以及低廉的估值正在推動市場活躍度，比德萊克説道。工作之餘，他是一名熱衷的賽艇運動員，代表香港遊艇會參加世界大師賽艇錦標賽。

亞歷克斯·比德萊克高偉紳律師事務所儘管2024年香港IPO融資額翻倍至約100億美元，但仍低於新冠疫情前十年約300億美元的年均水平。在某些交易中，預計公司創始人等股東會保持對持股的控制。

“這通常是因為他們當初的買入價遠高於當前股價，且能看到未來上漲潛力，”比德萊克表示，他於2023年加入香港高偉紳律師事務所。

她表示，這有時也能促成交易達成。

去年護膚品牌歐舒丹和物流地產公司ESR集團的收購案中，都出現了大股東股權展期的情況。

畢德萊克指出，香港部分併購交易可能由私募股權公司主導，這些公司正面臨更大的資金變現和向投資者返還資本的壓力。“隨着企業尋求整合以實現規模效應和協同效應，消費和金融服務等領域可能會更加活躍，“她説。

而中國市場始終是焦點。

“國際投資者對作為基石投資者參與香港IPO的興趣日益濃厚，這表明全球對中國企業及中國交易的關注可能正在迴歸，“畢德萊克表示。——曹東與曼努埃爾·拜戈裏

併購聚焦

意大利總理喬治婭·梅洛尼支持一項股權置換協議，該協議將使郵政和銀行運營商意大利郵政公司能夠從國有銀行CDP手中接管電信意大利公司9.8%的股份，丹尼爾·萊皮多與亞歷山德拉·米利亞奇奧聯合報道。

聯合信貸銀行CEO安德烈·奧塞爾曾認為，下週德國大選中親商的保守派獲勝可能為他掌控德國商業銀行鋪平道路，但這一判斷似乎有誤。卡米爾·科瓦爾切 詳細報道。

貝恩資本已同意收購PAI Partners旗下的德國設施管理公司Apleona。Eyk Henning、Pamela Barbaglia 和 Jan-Henrik Förster報道稱，該交易估值約為40億歐元。

David Carnevali 報道稱，黑石集團正探索出售阿巴拉契亞地區天然氣勘探公司Olympus Energy，該公司可能估值高達20億美元。

數據速遞

到2021年新冠疫情時期科技熱潮達到頂峯時，超過1000家風投支持的初創企業估值突破10億美元。但Katie Roof撰文指出，隨着泡沫消退，超過1萬億美元價值正困在前景日益黯淡的企業中。

繁榮之後

每年通過IPO上市的獨角獸企業數量

來源：CB Insights

激進投資者專欄

數十年來，英國石油與殼牌是最勢均力敵的競爭對手——規模相當，在能源市場影響力不相上下，全球佈局相似。但英國石油多年表現不佳改變了這一局面。James Herron、Swetha Gopinath 和 Mitchell Ferman 深入分析了激進投資者Elliott如何試圖重振這家英國石油巨頭。

體育快訊

加密貨幣領域最具價值的公司之一Tether宣佈，已收購歐洲最著名足球俱樂部之一尤文圖斯足球俱樂部的少數股權，持續多元化其投資組合。

紐約巨人隊已聘請投資銀行Moelis負責出售該NFL球隊的少數股權，為投資者提供了入股紐約標誌性職業球隊的罕見機會。

IPO觀察

煉油企業Eneos旗下子公司JX Advanced Metals為其3月19日的東京上市設定了每股862日元的指示性價格，這有望成為自2018年軟銀上市以來日本規模最大的IPO。此次股票發售可能為日本市場又一個強勁年份定下基調。

Hexaware Technologies的IPO作為印度今年首個十億美元級上市項目，在大型機構訂單最後時刻激增後，於股票認購最後一日獲得足夠投標以確保交易順利進行。

其他精選

皮查伊、納德拉加入十億美元科技投資熱潮進軍英國板球領域。
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