災難債券ETF：前Pimco經理實現可能——彭博社

Gautam Naik

2025-02-18

近年來，災難債券為投資者帶來的回報率持續高於信用評級較低企業發行的高收益債券。不久後，這種所謂的巨災債券將向更廣泛的投資者羣體開放。

紐約交易所計劃於三月推出首隻基於巨災債券組合的交易所交易基金(ETF)，該基金將投資於現存250只災難債券中的最多75只。這是同類產品中的首創。

“這是一個非常精細化的資產類別，我們的目標是揭開它的神秘面紗，"裏克·帕尼亞尼在接受彭博社採訪時表示。作為King Ridge資本顧問公司的聯合創始人兼首席執行官，他透露這隻基金將由總部位於德州的布魯克蒙特資本管理公司負責運營。

直到去年，帕尼亞尼還在安聯旗下太平洋投資管理公司(PIMCO)主管保險連接證券部門。他將"為典型投資者構建多元化的災難債券組合"描述為一項挑戰。他認為以ETF形式提供災難債券"能降低部分投資門檻”。

近年來，災難債券的收益率遠超其他高風險固定收益證券，由此吸引了投資者的廣泛關注。

瑞士再保險全球巨災債券指數在2024年上漲17%，前一年更是創下20%的歷史漲幅。相比之下，彭博美國高收益公司債券指數去年僅上漲8%，2023年漲幅為13%。

巨災債券由保險公司和再保險公司發行，用於限制其因重大自然災害帶來的財務風險。認購巨災債券的投資者如果預定義事件未發生，可以獲得巨大收益。但如果發生，他們將損失大部分資本。

由於對氣候變化的擔憂、極端天氣事件的增加以及自然災害易發地區城市化進程的加快，對巨災債券的需求正在迅速增長。

2024年10月7日，佛羅里達州金銀島，颶風海倫過後的汽車和廢墟照片：特里斯坦·惠洛克/彭博社“許多保險公司正在從高風險地區撤出，”布魯克蒙特的首席投資官伊桑·鮑威爾説。“因此，必須有更多資金流入巨災債券，為未來的損失提供額外的緩衝。”

這個由美國發行主導的市場目前規模約為500億美元。據行業專家Artemis稱，近年來的交易量“異常”。

帕尼亞尼報告稱，渠道仍然“豐富且持續增長”。到本十年末，市場規模將增長到約800億美元。

迄今為止，儘管遭受了海倫和米爾頓颶風以及洛杉磯大火的破壞，災難債券的持有者仍能避免較大損失。專注於此類債券的資產管理公司仍在調整其投資模型，以降低觸發賠付條款的可能性。

投資者上一次看到收益率出現顯著下滑是在2022年9月，當時颶風伊恩席捲佛羅里達州，導致約650億美元的保險損失。根據瑞士再保險指數，當年災難債券的損失被限制在約2%。

據帕尼亞尼稱，布魯克蒙特和金嶺仍在為基金啓動尋找合作伙伴。他們計劃籌集1000萬至2500萬美元的啓動資金。該ETF最近已滿足監管要求，將在紐約證券交易所上市，交易代碼為ILS。