歐洲天然氣市場的狂熱掩蓋了嚴峻現實——彭博社

Priscila Azevedo Rocha

2025-02-18

一艘液化天然氣運輸船停靠在路易斯安那州卡梅倫市切尼爾能源公司的薩賓帕斯出口終端。未來幾年新增產能上線前，歐洲將持續面臨供應爭奪戰。

攝影師：卡拉漢·奧黑爾/彭博社 歡迎閲讀我們關於推動能源與大宗商品市場的指南。今天，記者普莉希拉·阿澤維多·羅查將解析歐洲天然氣供應的脆弱平衡。

隨着嚴冬接近尾聲，歐洲天然氣價格近期暴跌為市場帶來了亟需的樂觀情緒，有助於緩解工業和消費者的成本壓力。

但當最初的興奮消退後，現實依然不容樂觀：至少要到明年新增液化天然氣項目投產後，供應緊張局面才能緩解。

儘管部分歐洲國家正試圖放寬燃料儲備要求——他們希望藉此緩解市場壓力——但在下一個供暖季來臨前，各國仍需要建立某種形式的緩衝儲備。

該地區能否如部分交易員預期那樣恢復部分俄羅斯管道天然氣供應，目前仍不確定。

美國總統唐納德·特朗普推動烏克蘭戰爭迅速結束的舉動引發了市場預期，並加劇了上週的價格暴跌，但任何協議都可能需要時間，且未必能説服歐洲國家增加對莫斯科的能源依賴。

數據來源：歐盟委員會

注：數據不含歐盟本土天然氣產量。截至2024年第三季度；俄羅斯經烏克蘭輸氣於2025年1月1日中斷，進一步削弱其市場份額。

摩根士丹利全球大宗商品策略師兼歐洲能源研究主管馬丁·拉茨表示：“最終基本面將佔據主導，供需動態仍將持續。我們認為至少要到2026年液化天然氣產能才會大規模提升。”

這意味着價格波動短期內可能持續。

問題在於即便價格走低，消費者和企業仍難以制定未來數年規劃。自三年前俄羅斯全面入侵烏克蘭以來，許多用户已付出高昂代價，並通過削減用量來控制支出。

待新一波液化天然氣供應進入市場後，這些摩擦終將緩解。但歐洲至少還需熬過一個冬季，近期湧現的樂觀情緒可能轉瞬即逝。

——彭博社普莉希拉·阿澤維多·羅查

來源：必和必拓公司報告。

注：不包含特別股息。

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**美國液化天然氣生產商Venture Global Inc.**將於啓動長期供應合同，從路易斯安那州的Calcasieu Pass出口設施開始，這是該公司與殼牌和英國石油等客户糾紛的最新進展。

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