花旗的Chronert警告標普500指數漲勢正觸及短期峯值 - 彭博社

花旗集團策略師指出，由於美國總統唐納德·特朗普政策提案帶來的風險，今年美股4.5%的漲幅可能已是當前極限。

由斯科特·克羅納特領導的團隊表示，投資者正押注特朗普的"美國優先"政策將產生"親商"效應。他們在報告中寫道：“我們並不反對這一觀點，但同時認為相關政策對基本面的干擾可能尚未被市場充分計價。”

策略師們表示：“我們對全年展望未做重大調整，但認為中短期下行風險略有增加”，而非特朗普政策效應帶來的上漲潛力。

在去年上漲逾20%後，出於對特朗普保護主義議程和擬議進口關税可能推高通脹的擔憂，2025年美股表現已落後於全球其他市場。這位總統已威脅對從汽車、半導體、藥品到木材等所有商品加徵關税，並對主要貿易伙伴實施對等關税。

美股跑輸全球市場

過去三個月國際股票表現優於標普500指數

來源：彭博社

注：省略號表示市場休市

投資者還對科技巨頭的過高估值提出質疑。所謂"七巨頭"中的四家——蘋果公司、特斯拉公司、Alphabet公司和微軟公司——今年迄今均下跌，僅Meta Platforms公司、亞馬遜公司和英偉達公司上漲。該羣體對盈利增長的貢獻度也從2023年底的峯值放緩。

克羅納特表示，現在推動上漲的"動力"落在了標普500指數的其他成分股上。他寫道，有跡象顯示漲勢正在向大型科技股以外的領域擴展，但迄今為止仍侷限於其他大盤股。

這位策略師去年看漲的預測被證明是正確的，這一預測得到了"七巨頭"上漲的支撐。對於2025年，他為該基準指數設定了6500點的年終目標——這意味着較週三收盤價有約6%的漲幅。