沃爾瑪的疲軟展望引發對零售業盈利前景的擔憂——彭博社

加利福尼亞州里士滿市的一家沃爾瑪門店。

攝影師：David Paul Morris/彭博社沃爾瑪公司前景不明朗，令投資者在其他零售商公佈業績前高度警惕，給這一對經濟敏感的行業蒙上陰影。

這家全球最大零售商預測本週早些時候發佈的全年利潤低於預期，導致其股價大跌。沃爾瑪通常會在財年開始時給出保守預測，高管們表示美國消費者仍具韌性。儘管如此，這種喜憂參半的前景仍讓人擔心，未來幾周家得寶公司、TJX公司和塔吉特公司等其他連鎖企業公佈業績時可能進一步令人失望。

道富環球投資管理公司美國SPDR ETF業務首席投資策略師Michael Arone表示，沃爾瑪是"消費者支出和消費者情緒的晴雨表"，“他們以我認為對今年餘下時間非常保守的預測定下了基調。”

經濟擔憂在醖釀數週後，上週五拖累股市下跌，儘管標普500指數此前曾創下歷史新高。數據顯示美國商業活動以最慢速度自2023年9月以來最慢速度擴張，且一項調查顯示消費者通脹預期上升後，該指數下跌1.7%，為兩個月來最大跌幅。

這種不確定性可能會給對經濟敏感的零售商股票帶來壓力——尤其是在財報中確認的情況下。事實上，沃爾瑪的懲罰來得很快，其股價週四下跌6.5%，創下15個月來最大單日跌幅。從好市多批發公司到塔吉特等其他零售商的股價也紛紛下跌。

標普零售精選行業指數本週收於去年11月以來的最低水平。

沃爾瑪的潰敗可能因投資者過去12個月股價飆升約80%後的高預期而加劇。截至週四財報發佈前，其股價約為預期收益的37倍，按此衡量標準，該股比科技寵兒亞馬遜公司更為昂貴。

“標普500指數必需消費品零售股的估值相對於常規水平極高，這表明市場對未來盈利增長的預期可能過於苛刻，企業短期內難以滿足，“彭博資訊首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯在最近的一份報告中表示。

零售商面臨着無數未知數。關税是不確定性的來源之一，此前美國總統唐納德·特朗普暫時取消了對墨西哥和加拿大產品的關税，並對中國加徵了額外關税。許多消費品公司尚未將關税影響納入其業績指引。

與此同時，美國1月零售銷售額大幅下滑，創近兩年最大跌幅，不過洛杉磯山火和嚴冬天氣也影響了數據表現。受食品雜貨、汽油等家庭開支及住房成本上漲推動，美國通脹率有所回升。

道富銀行的阿羅內表示，在投資者更清晰地瞭解關税政策與利率走勢、並獲得零售商傳遞的更樂觀信號之前，“預計零售股波動性會加劇”。

Neuberger Berman新一代互聯消費ETF投資組合經理約翰·聖馬科預計，在1月零售數據疲軟和通脹超預期之後，市場將對2月數據"進行更嚴格的審視”。

目前家得寶和TJX是他最看好的零售股。他看好家得寶的定價能力，並觀察到家居裝修行業復甦的早期跡象。TJX則擁有靈活的供應鏈，產品價值主張突出。兩家公司都將於下週發佈財報。

Columbia Threadneedle高級股票分析師瑪麗·肖爾認為，考慮到服裝鞋類等行業的許多公司已將生產轉移出中國，關税對零售商利潤率的衝擊可能低於預期。她認為更關鍵的問題是：若關税推高通脹，消費者對非必需品的支出將如何變化。

華爾街也將密切關注預計下週公佈的美國經濟諮商會2月消費者信心指數讀數。1月美國消費者信心意外下滑至四個月低點。

“消費者財務狀況穩健，但如果對通脹和住房成本的不安情緒持續，股市可能承壓，“彭博行業研究的亞當斯表示。