以太坊（ENA）加密項目融資1億美元 進軍金融領域——彭博社
Ryan Weeks
加密貨幣項目Ethena自一年前推出以來，其與美元掛鈎的代幣已迅速成長為同類產品中的佼佼者。該項目近日籌集了1億美元資金，用於推出面向傳統金融機構的類似代幣。
據知情人士透露，這筆此前未公開的融資於去年12月完成，吸引了包括富蘭克林坦伯頓和富達投資旗下風險投資公司F-Prime Capital在內的投資者參與。
Ethena目前運營兩種加密貨幣：ENA作為治理代幣賦予持有者項目決策權；USDe則被宣傳為"合成美元"，目前為持有者提供9%的收益率。隨着加密貨幣價格飆升，USDe流通量已膨脹至近60億美元，Ethena曾一度提供高達60%的回報率。
Ethena代幣市值飆升至60億美元
來源：CoinGecko
匿名知情人士表示，項目支持基金會以每枚略低於0.4美元的平均價格向投資者出售ENA代幣。根據CoinGecko數據，ENA價格在12月中旬曾飆升至約1.3美元，但隨後暴跌近70%。
除知名金融機構支持外，該項目還與美國政界建立了聯繫。由美國前總統特朗普及其子推廣的加密貨幣項目World Liberty Financial於12月宣佈與Ethena背後的初創公司Ethena Labs達成戰略合作。特朗普在競選期間以加密貨幣倡導者自居，並在重返白宮前推出了自己的迷因幣。
Ethena Labs拒絕對此次代幣銷售發表評論。知情人士透露，三大加密風投基金Dragonfly Capital Partners、Polychain Capital LP和Pantera Capital Management LP也參與了本輪融資。
F-Prime發言人拒絕置評。富蘭克林鄧普頓未回應評論請求。Dragonfly、Pantera和Polychain均不予置評。
收益生成機制
USDe代幣由數字資產儲備支持，包括目前規模最大的穩定幣USDT和USDC等。這與主要依賴美國國債等高流動性安全資產支撐的USDT和USDC存在關鍵差異。CoinMarketCap等加密數據追蹤平台將USDe歸類為穩定幣。
在此基礎上疊加了更復雜的金融工程，旨在為持有者創造收益，這是USDe最大競爭對手所不具備的。
Ethena採用基差交易策略，利用現貨與期貨市場的價差來產生收益。當加密市場繁榮且資金費率（看漲交易者為期貨槓桿頭寸支付的利息）高企時，該機制可產生超高收益率。
但這種策略在熊市中可能面臨考驗。
（更多關於USDe運作原理，請閲讀：《“代幣化對沖基金"以37%收益率狂攬加密市場數十億美元》）
“當市場出現劇烈價格回調且資金費率轉為負值（交易者平倉多頭頭寸而其他人想開空頭頭寸時），Ethena就會面臨風險，”CryptoQuant的研究人員在4月一份報告中指出，“這種情況下，持有空頭頭寸的交易方（如Ethena）需向持有多頭頭寸的交易方支付費用。”
根據CryptoQuant報告，這種情形可能對Ethena為支撐穩定幣設立的儲備基金造成壓力。
機構化佈局
Ethena Labs創始人Guy Young在1月的博客文章中透露，該項目即將推出專為受監管金融機構設計的iUSDe產品。
該代幣將設置特定轉賬限制以適應傳統金融機構需求。Young表示Ethena今年一季度的"核心任務"是與金融分銷夥伴合作，幫助其客户接入iUSDe。他在文中寫道，這種新型代幣將"讓傳統金融無需接觸加密底層技術即可高效接入產品”。
穩定幣正成為加密世界（已使用多年）與傳統金融之間的關鍵橋樑——渣打集團等機構正涉足該資產類別。Tether發行的USDT由超過1400億美元美元計價資產支持，部分由Cantor Fitzgerald管理，其創始人Howard Lutnick曾任特朗普政府商務部長。
1月，特朗普簽署了一項保護美元的行政命令，“包括通過採取行動促進全球合法合規的美元穩定幣的發展和增長。”
熟悉其運營的人士表示，Ethena還計劃利用代幣銷售的收益投資推出自己的區塊鏈。