中國百融雲創表示，在深度求索之後，基金必須採用人工智能才能生存——彭博社

隨着訓練成本下降和能力提升，聊天機器人在投資研究中的應用正在迅速擴大。

攝影師：SeongJoon Cho/彭博社深度求索的成功正加劇中國量化對沖基金採用人工智能的壓力，若不跟進恐面臨淘汰風險，據業內最積極使用AI的機構之一透露。

“三年內，不使用AI的量化基金必將被淘汰，"百盎量化首席執行官馮驥表示，該公司採用機器學習進行無人干預交易。“深度求索是對那些仍不相信AI力量者的最後警鐘。”

百盎管理着超60億元人民幣（8.27億美元）資產，主要來自券商等機構客户。其純多頭產品自兩年前成立以來，已跑贏中國小盤股基準中證1000指數66個百分點。

中國金融和資管行業正爭相利用深度求索R1模型，數十家機構已將該AI推理模型整合入自身系統以降低成本、提升效率。對量化基金而言，在1.3萬億元規模的行業面臨白熱化競爭、交易模型依賴的收益因子快速衰減及監管整頓保護散户的背景下，提升AI應用能力關乎生存。

“深度求索的突破性進展無疑令整個量化投資行業感到振奮，”另一家量化公司杭州龍旗科技投資在給彭博社的聲明中表示，“深度求索用技術實力證明了量化投資的合理性，並讓人們認識到科技在投資中的力量。”

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深度求索於2023年由浙江高飛資產管理公司孵化，該公司是梁文鋒於2015年聯合創辦的一家頂級量化機構。在機器學習推動高飛資產管理規模在2021年達到峯值超過900億元人民幣後，梁文鋒將重心轉向了通用人工智能。

許多其他中國量化機構也以各種方式應用AI。它們大多在投資流程的不同環節不同程度地使用機器學習，通常將研究人員開發的因子（被認為會影響未來表現的證券屬性）與機器發現的因子相結合，以構建策略。儘管包括OpenAI的ChatGPT在內的聊天機器人目前還不足以直接生成完整的量化策略，但像龍旗這樣的公司也一直在使用它們來加速研究。

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招商證券指出，隨着訓練成本下降和能力提升，聊天機器人在投資研究中的應用正在迅速擴展，深度求索R1已成為日常工作在性能和價格方面的最佳選擇之一。由任彤領導的分析師團隊在本月報告中寫道，潛在應用場景包括開發替代因子和監控交易合規風險。

去年量化機構應對中國股市劇烈波動時，運用AI的能力起到了關鍵作用。上海滿峯資產管理公司通過深度學習從其多因子模型中篩選出更多股票，形成逆向操作傾向，從而幫助其避免了崩盤。海南正仁量化私募基金管理公司表示，強化學習使其開發出無需依賴因子的模型，能更快速適應市場波動。

但百昂特科技（由技術先驅李開復創立的01.AI和創新工場部分持股）認為，這些方法在下一階段競爭中都將難以為繼。

新藍圖

“大多數企業仍將AI視為替代工具，而生產線保持不變，但這遠遠不夠，“擁有機器學習博士學位的馮表示，“整個工廠藍圖需要重構。”

馮預見一個"超級轉型期”，企業需轉向全程AI驅動的投資體系。他指出，當前量化交易仍以"人為核心”，依賴研究人員的"絕妙想法"來開發和升級策略，計算機算法僅用於自動化交易。

據馮介紹，2020年成立的百昶科技用AI構建了完整生產線，從因子探索到策略開發執行全程無需人工。其30人團隊不設傳統量化研究員，通過監控關鍵指標維護"完成端到端所有任務的基礎模型”。

“如果你曾是汽車製造商想轉型電動車，不能僅用新能源電池部門替換髮動機部門就認為工廠無需其他改變，“他説，“這根本無法實現性能的終極提升。”

百昶科技跑贏中證1000指數的基金是增強型指數基金，利用AI從基準成分股中優選表現更佳的股票。其市場中性基金自2022年6月累計收益達37%，去年收益7%——同期中信證券跟蹤的同類產品半數虧損。

該公司基於人工智能的生產線還意味着其戰略可隨着技術發展而規劃改進，突破了研究人員人類靈感的侷限。“人工智能系統的妙處在於你實際上可以規劃升級，這對量化公司來説相當了不起，“馮表示。

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根據國泰君安證券2022年的一份報告，具備AI優勢的量化機構正逐步開發結合定製化特徵的新一代方法，可提升算法效率、抑制模型風險並減少策略擁擠。分析師寫道，此類算法難以複製，“使其成為核心競爭力”。

“我們已從冷兵器時代進入火器時代，“馮説，“如果你仍揮舞長矛，在近距離作戰時將處於極大危險中。”