英偉達、Salesforce（NVDA, CRM）股價令多頭失望，AI交易遇冷——彭博社

Jeran Wittenstein, Carmen Reinicke, Ryan Vlastelica

2025-02-27

希望英偉達公司財報能重振人工智能板塊的投資者們，並未如願獲得理想中的業績報告。

這家芯片製造商的成績單未能激發市場熱情：其業績雖超預期卻未達往常驚豔水平，且對下季度給出了喜憂參半的展望。儘管英偉達緩解了自今年初DeepSeek等AI初創公司崛起以來的部分市場擔憂，但關於AI投資持續性的重大疑問依然存在。該股週四上漲1.5%。

“幾個月前我們對AI的增長確定性還非常強，“Zacks投資管理公司客户投資組合經理布萊恩·馬爾伯裏表示，“如今事態發展可能出現的結果範圍比之前寬泛得多。這些AI相關個股的波動性正開始反映這種變化。”

數據來源：彭博社

數據經標準化處理，漲幅百分比截至2024年12月31日。

AI服務領域的情況更為撲朔迷離。去年推出所謂"AI代理"的賽富時公司因給出令人失望的業績指引下跌3.1%。該公司表示，旨在無人指導情況下處理客服等任務的"Agentforce"系統，預計今年對營收貢獻有限。

“Salesforce似乎有些掙扎，”SWBC首席投資官克里斯·布里加蒂表示。英偉達和Salesforce的財報“表明人工智能領域的繁榮程度將遠不及2023或2024年，儘管仍保持積極態勢且有一定增長空間。就像我們從五檔降到了四檔。”

布里加蒂仍看好作為AI市場領導者的英偉達，並表示股價的任何回調都可能是良好的買入機會。

這些財報發佈時，正值AI行業處於微妙時刻。中國公司深度求索推出的低成本AI模型，對美國在這一新興領域的主導地位以及企業在該技術上的鉅額投入提出了質疑。與此同時，科技行業還受到不確定性的衝擊，即唐納德·特朗普總統的關税政策將對美國經濟和通脹產生何種影響。

追蹤“科技七巨頭”（包括英偉達）的彭博指數已較12月峯值下跌約10%。以科技股為主的納斯達克100指數較上週收盤紀錄下跌近4%。

儘管Meta Platforms Inc.和亞馬遜公司等科技巨頭再三保證今年仍將加大資本支出計劃，但英偉達和其他硬件製造商的股價仍籠罩在陰雲之中。

帕納薩斯投資公司的投資組合經理克里希納·欽塔拉帕利表示，英偉達的業績表現穩健，這將為圍繞人工智能交易的一些更大問題再爭取三到六個月的時間。

“長期的爭論尚未解決，”他説。“關於支出的可持續性、大型語言模型的貨幣化、企業採用率等問題都存在。所有這些都在進行中，但我們仍處於早期階段。”

既然人工智能交易的早期收益已經實現，“我們正在尋找長期的信心，”他説。“這不一定來自英偉達。它將來自軟件公司、企業IT部門；一旦他們開始從人工智能中看到真正的回報，那可能會開啓週期的下一階段。”

“真正令人擔憂的是3到5年後情況會是什麼樣子。”

來源：彭博社

注：數據包括2月27日盤前走勢