東京通脹放緩幅度超預期 但不太可能影響日本央行利率決策——彭博社

東京的通脹放緩幅度超出預期，原因是政府為抵消能源成本而提供的補貼扭曲了數據，這一結果不太可能阻止央行考慮進一步提高基準利率。

根據日本總務省週五公佈的數據，東京2月份剔除生鮮食品的核心消費者價格指數同比上漲2.2%，低於市場預期的2.3%，但仍高於日本央行的目標水平。若進一步剔除能源價格影響，核心通脹率為1.9%，表明潛在通脹保持穩定。

數據公佈後，日元對美元匯率從早前的149.58日元跌至150.15日元。

瑞穗證券全球策略主管大森尚毅表示：“幾年前市場對東京CPI數據毫無反應，如今卻影響巨大。交易員此前對日本央行加息過於樂觀預期，但隨着美日兩國經濟數據走弱，市場情緒正在惡化。”

儘管通脹放緩，但作為全國趨勢先行指標的東京物價穩定增長，可能促使日本央行繼續通過逐步加息至中性水平來縮減貨幣寬鬆力度。彭博調查顯示，經濟學家預計決策者將等到今年夏天才會再次加息——上月日本央行剛實施了十年來的首次加息。

調查顯示，在風險情境下，加息可能最早在5月1日結束的會議上實施。日本央行預計，到2027年3月之前，通脹率將維持在2%或以上的價格目標水平。

彭博經濟觀點…

“考慮到消費的積極信號及潛在通脹壓力，這份報告不會阻止日本央行繼續縮減刺激措施。我們仍預計下一次加息將在4月30日至5月1日的會議上進行。”

——經濟學家木村太郎

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另據數據顯示，受農曆新年假期可能中斷與中國貿易流的影響，日本1月工廠產出環比下降1.1%。中國政府正通過積極的經濟政策推動增長。零售銷售額同比上升3.9%，通脹可能推高了票據面值。

總體而言，週五數據表明日本經濟持續增長但存在局部疲軟。去年第四季度經濟擴張得益於企業投資和淨貿易增長。然而，由於消費者面臨生活成本上漲抑制了可自由支配支出，私人消費增速較上季度放緩。

增長數據將於3月11日修正，日本央行將於3月19日做出下一次政策決定。

首都教育補貼政策（僅東京有效）部分導致其通脹速度低於全國水平。1月全國主要物價指標加速至3.2%。

週五的數據顯示，東京2月份能源成本同比漲幅從1月的13.3%放緩至6.9%。加工食品價格漲幅微升至5%，而耐用品、教育娛樂用品及住宿的價格增速均有所回落。

日本央行的基準價格指標雖剔除了生鮮食品的波動價格，但政策制定者似乎正密切關注這類商品——因為家庭已感受到從大米到捲心菜等日常主食價格上漲的壓力。央行行長植田和男本月早些時候表示將持續關注食品通脹，因其可能並非暫時現象，或將影響消費者的通脹預期。

東京整體通脹率從1月的3.4%降至2月的2.9%，生鮮食品價格飆升態勢在最新月份僅略有緩解。

儘管2024年底日本經濟已連續三個季度擴張，但首相石破茂仍維持物價補貼措施。生活成本持續上漲引發民眾日益不滿，正是導致其前任岸田文雄辭職的因素之一。即便提供補貼，石破茂的支持率在部分民調中仍出現下滑。

外部方面，日本貿易領域不確定性加劇。1月出口增速加快且連續四個月保持增長，但隨着美國總統特朗普對部分產品和國家加徵關税並威脅進一步擴大範圍，前景趨於黯淡。若對輸美日本汽車加徵關税，或將給日本經濟帶來重大沖擊。

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