歐洲央行利率政策背景下，德國通脹未見放緩 而法國與意大利數據低於預期——彭博社

德國消費者價格同比上漲2.8%。

攝影師：克里斯蒂安·博克西/彭博社德國通脹在2月份意外保持穩定，凸顯了歐洲央行在決定降息速度和幅度方面面臨的挑戰。

統計局週五表示，消費者價格同比上漲2.8%。彭博調查的經濟學家此前預計將小幅放緩至2.7%。

此前數據顯示法國通脹率回落至四年低點，而意大利物價漲幅意外持穩。西班牙數據——於週四公佈——維持在2.9%，潛在壓力指標大幅下降。

歐元區通脹數據發出矛盾信號

數據來源：法國國家統計局、德國聯邦統計局、意大利統計局

德國數據公佈後歐元上漲，盤中觸及1.0412美元高點，因交易員削減了對歐洲央行貨幣寬鬆的押注。目前市場預計2025年將累計降息85個基點，而數據公佈前預期約為87個基點。

這導致德國國債收益率跌幅收窄，兩年期國債收益率下降1個基點至2.03%。

儘管德國通脹數據高企，但其與法國和意大利一樣，服務價格漲幅有所緩和。這一直是歐洲央行的重點關注領域，該行仍對今年實現2%的整體物價增長目標充滿信心。

彭博經濟觀點…

“德國整體通脹意外上行。但對歐洲央行決策者而言也有好消息——頑固的整體數據可能源於食品價格飆升。這表明這個歐洲最大經濟體的核心通脹在年初大幅上漲後已略有降温。我們預計未來幾個月將重啓通脹回落進程。”

——經濟學家馬丁·阿德默。點擊此處查看完整分析

下週存款利率可能下調至2.5%，這將使6月以來的寬鬆總幅度達到150個基點，不過政策制定者對下一步行動的分歧正在加大。

執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾等官員擔憂服務業價格、能源成本上漲和美國貿易關税，而意大利央行行長法比奧·帕內塔等則更擔心經濟擴張乏力和通脹未達目標。

週一將呈現更清晰的價格壓力圖景，分析師預計歐元區20國通脹率將放緩至2.3%。

法國通脹率從1月的1.8%降至0.9%，低於經濟學家預估的1.1%。意大利物價上漲1.7%，與1.8%的預測中值形成反差。

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歐洲央行週五早些時候公佈的一項調查顯示，消費者對未來12個月的通脹預期從2.8%降至2.6%，而對未來三年的通脹預期則穩定在2.4%。

但彭博社在3月利率決議前調查的分析師認為，通脹率超過歐洲央行目標的可能性更大。德國公佈的單獨數據可能加劇了這種擔憂，該數據顯示1月份進口價格出現了兩年來的最大漲幅。