土耳其通脹放緩為第三次降息奠定基礎——彭博社

土耳其央行正準備在連續第三次會議上調降主要利率，此舉得益於優於預期的二月通脹數據帶來的勢頭。

根據彭博調查的中值預測，由行長法提赫·卡拉漢領導的貨幣政策委員會預計將於週四將利率從45%降至42.5%。這將是繼前兩次會議各降息250個基點後的進一步舉措，決策遵循“逐次會議”策略。

上月通脹率超預期放緩至39%，創20個月新低，這強化了再次降息的呼聲。儘管降低借貸成本可能提振經濟，但也將對物價前景構成更大挑戰。剔除食品和能源等波動項目的核心通脹率及服務業價格仍居高不下。

卡拉漢行長上月發佈通脹展望時表示，教育和租金等滯後指數化價格是主要壓力點。他隨後將年終通脹預期從21%上調至24%，稱這些領域仍不受貨幣政策影響。

關於降息週期，卡拉漢在2月16日表示，政策制定者正採取“非常漸進”的方式。

官員們面臨的另一項挑戰是在降息的同時説服土耳其民眾以里拉儲蓄。根據高盛集團經濟學家的數據，上月外匯存款增加了約100億美元。今年以來里拉對美元已貶值3%，成為表現最差的新興市場貨幣，僅次於阿根廷比索。

家庭和企業通脹預期高於央行展望，政策制定者將其描述為反通脹進程的風險。當央行試圖抑制需求時，對價格上漲的預期可能導致提前採購。雖然生產者價格已更快回落，但由消費者驅動的經濟活動仍保持相對強勁。

“粗略觀察各行業通脹預期，凸顯了反通脹戰線面臨的複雜道路，“花旗經濟學家伊爾克·多瑪克和居爾泰金·伊斯克拉表示，他們預計到2025年底物價漲幅將放緩至28%。“家庭和實體部門的預期表明，反通脹進程將比當局預期的更為緩慢。”

彭博經濟觀點…

“我們預計央行會將政策利率下調至年底的25%。我們還預計政策制定者將通過逆轉自2023年年中以來採取的一些關鍵緊縮措施（特別是在下半年）來進一步放鬆金融條件。儘管2月份通脹低於預期，但我們認為價格前景仍以上行風險為主。這些風險包括公用事業成本可能大幅調整、財政方面進一步通脹措施，以及里拉貶值速度可能加快——特別是考慮到全球貿易政策的高度不確定性。”

——經濟學家塞爾瓦·巴哈爾·巴茲基。點擊此處閲讀更多。

週四央行關於未來貨幣政策的任何溝通對投資者都至關重要。Garanti BBVA研究部的經濟學家表示，他們將在閲讀貨幣政策委員會聲明後評估未來的降息步伐。

包括Gul Yucel在內的經濟學家表示，雖然預計週四將降息250個基點，但短期內風險需要"保持謹慎立場”。