中國通脹率一年多來首次降至零以下——彭博社

中國將通脹目標設定為20多年來的最低水平。

攝影師：Raul Ariano/Bloomberg中國消費者通脹13個月來首次跌破零值，這一讀數雖受季節性因素扭曲，但也反映出經濟中持續存在的通縮壓力。

國家統計局週日公佈，居民消費價格指數同比下跌0.7%，上月為上漲0.5%。接受彭博調查的經濟學家預期中值為下降0.4%。

中國核心CPI（剔除食品和能源等波動較大項目）自2021年以來首次下降，跌幅為0.1%——這是該指標15年多來第二次出現收縮。工業品通縮已持續29個月。

“中國經濟仍面臨通縮壓力，”保銀投資首席經濟學家張智威表示，“國內需求依然疲軟。”

中國2月消費者價格下降

生產者價格連續29個月下跌，通縮態勢可能延續

來源：中國國家統計局

統計局表示，通脹下降的關鍵因素是去年同期受春節消費推高價格形成的高基數效應。

2025年的節日比往年更早開始。這個日期不固定的節日在2024年完全落在2月，而今年則從1月28日持續到2月4日。

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根據週日發佈的聲明，經季節性調整後，統計局估計2月份消費者價格同比實際上漲了0.1%。

觀看：中國經濟能否避免自己的"失去的幾十年"？

隨着投資者尋找政府刺激政策轉化為更強勁內需的跡象，3月份將更清晰地呈現中國的通脹軌跡。由於支出疲軟，中國正經歷自20世紀60年代以來最長的全經濟價格下跌週期，而房地產市場的崩盤尚未見底。

中國將通脹目標設定為20多年來的最低水平，目前計劃在2025年將消費者價格漲幅控制在2%左右——低於此前3%的目標。這一信號表明，最高領導層終於意識到困擾全球第二大經濟體的通縮壓力，過去兩年消費者通脹率僅維持在0.2%。

彭博經濟觀點…

“中國2月份低於預期的價格數據凸顯需求疲軟，政策制定者亟需快速落實承諾的刺激措施。若沒有財政和貨幣政策的強力推動，通縮壓力將持續拖累經濟。”

——經濟學家曲大衞。完整分析請點擊此處

政府實施經濟刺激的緊迫性日益增強。在年度人大會議上，中國宣佈了2025年約5%的雄心經濟增長目標，儘管面臨中美貿易戰升級的威脅。北京還公佈了加強財政刺激和擴大內需的計劃。

然而，彭博根據中國赤字預估計算顯示，今年名義經濟增長預計在5%左右，與北京經通脹調整後的目標相符。該展望表明官員預計總體通脹將微乎其微。

通脹數據要點
* 2月生產者價格指數同比下降2.2%——略超預期，1月降幅為2.3% * 食品價格暴跌3.3%，創2024年1月以來最大跌幅，前月為上漲0.4% * 消費品成本下降0.9%，服務價格下滑0.4% * 包含電動車和混動車型的新能源汽車價格同比下跌6%