德意志銀行調查顯示：中國消費者今年感覺更富裕 - 彭博社

北京已將擴大內需列為2025年首要經濟任務。

攝影師：沈啓來/彭博社德意志銀行調查顯示，中國消費者信心較去年顯著回升，這一跡象揭示了仍受疲軟房地產行業拖累的家庭預期現狀。

根據該德資銀行週二發佈的報告，本季度約54%受訪者表示財務狀況優於一年前，較2024年44%的平均水平有所提升。數據還顯示，預計未來一年收入增長的受訪者比例連續兩個季度上升至60%。

這項樂觀調查表明，中國政府提振家庭信心與消費的舉措正日益見效。但情緒轉變並不意味着民眾對房地產重拾信心——將樓市波動列為削減開支理由的受訪者比例從先前的60%升至63%。

“我們認為真正的情緒轉折點可能取決於房價企穩，“德意志銀行中國首席經濟學家熊奕在報告中指出。

中國消費市場年初走強

數據來源：國家統計局

注：1月無單月數據，國家統計局僅發佈1-2月合併數據

為抵消美國總統特朗普加徵關税的影響並實現今年5%左右的增長目標，北京已將擴大內需列為2025年經濟工作首要任務。

在一份週末發佈的特別行動計劃中，政策制定者承諾採取一系列措施來提振消費，包括旨在改善育兒服務和增加人民收入的舉措。

中國東部富裕地區的銀行正在提供創紀錄低利率的消費貸款，以促進餐飲和購物消費。此前，國家金融監管機構上週敦促銀行擴大此類貸款發放，同時確保包括信貸額度和利率在內的合理條款。

彭博經濟研究指出…

“中國提振消費的行動計劃是對採取更強有力措施拉動需求的承諾的跟進——這是一個良好的開端。政府正在解決關鍵瓶頸問題，主要舉措旨在穩定收入，並減輕育兒、醫療和養老負擔。”

——Eric Zhu和Chang Shu。完整分析請點擊此處

消費者前景的改善已體現在數據中，今年前兩個月零售額增長超出預期。

德意志銀行的調查結果揭示了未來潛在的機遇與挑戰。

這家德國銀行自2022年第三季度起，每季度對中國大中城市消費者進行調查，受訪者為18至65歲年齡段的數百人。

中國央行編制的類似情緒和信心指數自去年第二季度以來就未再更新。

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儘管根深蒂固的房地產危機仍是消費者面臨的障礙，但更多人似乎準備打開錢包。

調查顯示52%的受訪者願意增加非必要支出，創一年來最高比例。

德意志銀行表示，9月以來的政府刺激措施可能改善了城鎮居民（尤其是北上廣深居民）的收入預期。

該行補充稱，35歲以上、居住在一線城市的消費者消費意願更強，可能得益於股票等資產價格回升。

政府的經濟刺激措施迄今獲得投資者積極響應。2025年MSCI中國指數已上漲超20%，而標普500指數下跌約4%。

熊在報告中寫道：“我們調查顯示，近期消費者情緒的改善將為政府提供一個良機，以最大化其政策措施對消費的影響。”