Direxion申請創紀錄的71只新基金，包括槓桿和反向ETF——彭博社

一位管理着千億美元衍生品ETF市場的先驅者一次性申請了70多隻新基金，押注儘管存在行業過度擁擠和投資者疲憊的擔憂，增強型投資產品將再次繁榮。

總部位於紐約的Direxion公司週五向美國證券交易委員會提交文件，計劃推出一批新的槓桿和反向ETF，這是資產管理公司有史以來最大規模的一次性申報，據彭博智庫數據顯示。

在這份長長的交易清單中，包括提供單隻股票收益增強（無論看漲還是看跌）的產品，其中不乏散户青睞的標的，如PayPal Holdings Inc.、Roblox Corp.和Shopify Inc.。Direxion還列出了涉及半導體、消費服務和房地產領域的交易。

此次創紀錄數量的申請正值日內交易者在標普500指數上週進入調整後，週二股市再度下跌導致看漲押注者遭受重創。彭博彙編數據顯示，自市場從峯值回落以來，部分槓桿ETF發行商持有的資產已暴跌18%。

“發行商不再只是往牆上扔意大利麪看哪些能粘住，現在連千層麪和披薩也一起扔了，“彭博智庫ETF分析師亨利·吉姆表示。他指出Direxion可能不會推出所有申報產品，但這一系列文件提交能讓公司測試市場興趣。

瞭解更多：
華爾街槓桿ETF熱潮創下近10億美元收益
雙倍槓桿特朗普媒體ETF即將面向日內交易者
華爾街賭徒遭重創 槓桿ETF虧損達40%

基於衍生品的ETF曾屬市場邊緣領域，自2019年美國監管機構放寬新基金髮行限制後迎來爆發式增長。此後市場湧現300多隻此類產品，其中Direxion、ProShares Advisors LLC、Tidal Investments LLC、GraniteShares Inc.、Tuttle Capital Management LLC與AXS Investments LLC佔據主導地位。

槓桿ETF需求助推市場繁榮

隨着需求激增 高風險產品資產規模持續攀升

來源：彭博智庫

但晨星公司分析師Bryan Armour指出，該市場正變得愈發擁擠且風險加劇。除非市場波動吸引投機者入場，否則冷門個股能否持續吸引散户投資仍存疑。

該公司被動策略研究主管Armour表示：“每日槓桿與反向ETF是ETF市場中最大的財富毀滅工具之一。由於每日重置槓桿的結構性缺陷，這類產品長期表現往往非常糟糕。”

Direxion發言人承認這些申請文件是其"持續提供創新投資解決方案"努力的一部分。截至12月管理着約470億美元資產的Direxion，過去一直強調每日監控的重要性，並着重指出其致力於客户教育。

近年來，在追逐市場熱點的散户投資者推動下，高風險產品的熱潮不斷升温。彭博彙編數據顯示，美國槓桿ETF已積累近1060億美元資產，過去12個月吸引了約170億美元資金流入。但這些產品既能放大收益，同樣也會在市場下跌時加劇虧損。

彭博數據顯示，今年迄今表現最差的是以太坊相關ETF，其中ProShares Ultra Ether ETF（代碼ETHT）、2倍做多以太坊ETF（ETHU）和T-Rex 2倍做多以太坊每日目標ETF（ETU）領跌。這些ETF跌幅均超70%。而作為第二大數字資產的以太坊，在比特幣等高風險投資下跌背景下僅下跌43%。反觀以太坊的反向策略——即在下跌市場中放大收益的策略——今年迄今漲幅高達124%。

行業批評人士長期擔憂，投資者在配置高風險ETF時可能忽視細則條款而面臨虧損風險。潛在風險包括波動性拖累（大幅估值波動降低收益）等技術性風險，以及資產淨值損耗。這些產品通常面向投機型投資者，他們僅對資產單日表現進行多空押注，因為長期跟蹤標的時可能出現跟蹤偏差。

以莫希特·巴賈傑為例，他對該行業的增長前景持樂觀態度。WallachBeth Capital的ETF總監指出，先發優勢仍然佔據主導地位，這意味着開拓型發行商能夠聚集最多的資產。

“我認為目前市場尚未過度飽和。需求已證明投資者仍有興趣，“巴賈傑表示，“Direxion在ETF品牌建設方面做得非常出色，是頂級的ETF提供商。”