印尼維持關鍵利率以支撐盧比 此前市場遭遇暴跌——彭博社

印度尼西亞央行連續第二個月維持基準利率不變，旨在保護印尼盾匯率穩定。此前由於對經濟前景的擔憂引發本週市場拋售。

印尼央行週三將7天逆回購利率維持在5.75%不變，與彭博調查中多數經濟學家的預測一致。該行同時維持今年經濟增長和通脹預期，並表示印尼盾匯率有望在未來數週趨於穩定。

“雖然仍有降息空間，但全球形勢尚不允許，“央行行長佩裏·瓦吉約在雅加達向記者表示，並稱央行在考慮下一步行動時將密切關注匯率波動、通脹及經濟增長情況。

決議公佈後，印尼盾兑美元匯率跌幅擴大至0.6%。股市漲幅收窄至1.4%，而10年期國債收益率進一步攀升至7.08%，創兩個月新高。

此次政策決定出台前一天，受國內多重因素影響——從總統普拉博沃·蘇比安託的經濟政策到惡化的財政前景——股市暴跌。關鍵擔憂是資深財政部長斯里·穆利亞尼·因德拉瓦蒂可能辭職，這一傳言在週二傍晚得到她本人澄清。

“在如此不確定時期保持利率穩定令人鼓舞，“新加坡Aletheia Capital分析師尼爾古南·蒂魯切爾瓦姆表示，“穩定是關鍵，而行長行事穩健。市場將趨於平穩。”

週二的拋售觸發了自2020年疫情以來首次出現的交易暫停，促使印尼央行積極干預市場以遏制印尼盾的波動。

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利率維持不變表明，在國內外不確定性增加的情況下，央行對貨幣保持警惕。過去一個月，印尼盾對美元貶值超過1%，成為亞洲表現最差的貨幣。

儘管瓦吉約希望放鬆政策，但此時降息可能會加劇資本外流，給印尼盾帶來更大壓力。影響前景的還有美聯儲的政策路徑，由於4月即將實施的報復性關税，這一路徑變得更加不確定。美聯儲預計將在週三晚些時候維持利率不變。

“印尼央行不太可能先於美聯儲降息，尤其是今天印尼盾已觸及16,500的水平，”新加坡Eastspring Investments的投資組合經理John Tsai表示。三菱日聯銀行外匯策略師Lloyd Chan預計，第二季度印尼盾兑美元匯率將達到16,625。

針對本週的市場動盪，瓦吉約表示這"更多是由技術性因素驅動”，源於全球關税緊張局勢，而印尼資產"基本面仍具吸引力”。

他表示印尼央行將確保金融資產——特別是政府債券和央行盾幣證券——持續吸引外國投資者。隨着印尼誘人的收益率、低通脹和強勁經濟增長吸引資金流入，盾幣匯率未來也應走強。

彭博經濟觀點

印尼央行仍持寬鬆傾向，並表示將在數據允許時再次降息。我們認為進一步降息的時機將更多取決於外部因素——包括美國關税政策、美聯儲政策和市場波動。

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東盟經濟學家 塔瑪拉·馬斯特·亨德森

然而，高借貸成本可能進一步制約這個已在應對消費疲軟、政府支出停滯和製造業裁員問題的東南亞最大經濟體。2月份貸款增速約為10%，低於2025年11%-13%的目標區間。

印尼央行維持經濟增長和通脹預測不變，分別為4.7%-5.5%和1.5%-3.5%。

瓦吉約已採取其他流動性措施來提振經濟增長和創造就業，包括降低銀行準備金要求以促進放貸，以及在二級市場購買政府債券來支持普拉博沃的重點項目。

“儘管如此，由於GDP增速低於5.1%且金融環境依然緊張，放寬政策的必要性依然存在，”新加坡SGMC資本的基金經理莫希特·米爾普里表示。