風險最高的股票正對工廠活動發出警示信號——彭博社

美國小型企業股票作為股市中風險最高的領域之一，正為該國經濟的重要部分敲響警鐘。

羅素2000指數已深陷回調區域，較2021年峯值下跌16%。隨着企業權衡特朗普政府貿易政策的後續影響，這些公司面臨需求不確定性。根據傑富瑞數據，該羣體77%收入依賴國內銷售，常被視為經濟壓力的先行指標。雖然小盤股尚未發出衰退信號，但仍有其他擔憂因素。

美國銀行數據顯示，以小型股遠期市盈率衡量的估值與供應管理協會月度製造業指數呈正相關，意味着二者往往同向波動。當前估值正對美國製造業發出熟悉的預警。

該行策略師指出，當前該羣體的市盈率暗示ISM讀數將為47。低於50的數值表明行業萎縮。該指數在2022年底至12月期間持續低於50後，過去兩個月已回升至該水平之上。

美國銀行策略師吉爾·凱里·霍爾在近期報告中寫道：“小盤股正在消化製造業持續（温和）衰退的預期。”

投資者或許還會想起特朗普首個任期的貿易動盪——在2018年實施鋼鐵鋁關税後，2019年下半年美國工廠活動萎縮，製造業陷入低迷。

來源：美國銀行來源：美國銀行這種動態將獲得更多關注，因為投資者擔心在經濟失去動力時通脹仍居高不下，這種被稱為滯脹的情景可能使美聯儲難以通過政策措施應對。

週一，紐約地區製造業活動的數據顯示，3月份新訂單、出貨量和就業人數均出現收縮，製造業活動下降。價格指標連續第三個月攀升。與此同時，週二公佈的2月份工業生產數據好於預期。

羅素2000指數是唐納德·特朗普總統在11月贏得美國大選後股市中漲幅最大的股票之一。投資者紛紛湧入該指數，預期在保護主義政策下，由於這些公司主要在國內運營，表現會較好。放松管制和降低利率也被認為將大幅提振這些公司。

但隨着對關税影響的疑慮增加，以及擔憂美國經濟開始降温，這一漲勢逐漸消退。通常盈利能力較低且債務負擔較大的小型公司往往是首先感受到壓力的。

上週，美國銀行的客户在連續第七週淨買入美國股票的同時，卻賣出了小盤股ETF。凱里·霍爾領導的策略師在週一的一份報告中寫道，小盤股的拋售如此嚴重，以至於創下了自2022年7月以來該領域的最大資金流出。

儘管如此，一些策略師表示，小盤股的波動性可能會削弱其作為經濟衰退預測指標的作用，而最近的下跌只是市場在質疑美國貿易政策、地緣政治和經濟的情況下普遍焦慮的一部分。但也有人認為，正是在這種環境下，觀察小盤股才最有價值。

“小盤股往往確實是煤礦中的金絲雀，而現在這隻金絲雀正在咳嗽，可能很快就會倒下，“CFRA的首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾説。“面對經濟衰退，這個高波動性羣體可能比大盤股更快地放棄其收益。”