特朗普關税加劇無線部門挑戰，加拿大貝爾電信(BCE)表示——彭博社
Stephanie Hughes, Thomas Seal
BCE公司總裁兼首席執行官米爾科·比比奇
攝影師：格雷厄姆·休斯/彭博社加拿大營收最高的電信公司警告稱，持續的貿易戰將拖累經濟增長，而國內移民目標的下調已經對經濟造成了阻礙。
“每個人都必須適應銷售量下降的情況，“BCE公司首席執行官米爾科·比比奇在接受彭博社採訪時表示。
“如果客户對關税的經濟影響感到擔憂，對第二、第三條線路的需求減少——隨着普及率的提高，需求仍然存在，但普及率可能不會增長得那麼快。”
加拿大計劃今年接納的永久居民數量將比2024年減少近20%，外國學生數量也將減少。這一減少導致BCE第四季度淨後付費無線用户新增數量同比下降56%。
在貿易方面，比比奇表示關税不會直接影響公司。但他正在關注其對消費者信心和企業支出的"二次影響”。
“如果這兩者在很大程度上受到抑制，那麼影響可能會非常顯著，“他説。
在貿易戰開始之前，BCE預計2025年調整後的利息、税項、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）將比2024年低2%至高2%。
股價接近2011年以來最低水平，過去12個月累計下跌27%。該股近幾周略有回升，週二收於34.01加元。
股息問題
BCE（又名貝爾公司）在2月維持了每股略低於1加元的季度股息，無視分析師下調股息的呼籲。該股股息率達11.7%。
“我們必須向資本市場闡明立場，因為股東們都在詢問，“比比克談及股息時表示，“中長期來看，我們必須發展業務增長，才能以任何形式向股東返還資本。”
3月4日的會議上，比比克表示BCE的派息率已超出這家蒙特利爾公司的政策範圍，且他對當前股價和股息率都不滿意。
這家電信運營商自2009年以來持續增加派息，使其成為散户投資者的穩定收入來源。彭博彙編數據顯示，與羅傑斯通信公司和泰勒斯公司等競爭對手不同，BCE的機構股東佔比不足半數。
加拿大豐業銀行分析師Maher Yaghi和Jean-Michel Gauthier計算得出，BCE需將股息削減至少50%才能使派息更具可持續性。分析師指出，若削減幅度不足，股東將擔憂後續進一步削減，導致股價顯著表現不佳。
道明考恩分析師Vince Valentini在採訪中表示，貿易相關的衰退風險可作為削減股息的合理依據。
BCE首席執行官Mirko Bibic拒絕討論公司股息計劃，但表示貝爾董事會將繼續評估派息政策。考量因素包括宏觀經濟環境、監管政策、競爭態勢及公司戰略目標推進情況。
Ziply收購案
Bibic的重點戰略之一是建設並收購光纖寬帶網絡——去年11月宣佈擬以50億加元（35億美元）收購美國西北光纖公司（以Ziply Fiber名義運營）即體現了這一戰略。該交易導致股價大幅下挫。
Yaghi當時稱這筆收購"令人費解"且代價高昂，BCE支付的價格超過西北光纖2025年預估EBITDA的14倍。
Valentini表示投資者已逐漸認可Ziply的資產價值，但"投資界和分析師羣體仍認為他們如此使用資產負債表並不妥當”。
Bibic強調類似Ziply的海外收購對加拿大和公司均有助益。
“我們應當始終期望——在當前環境下這一點尤為重要——擁有強大的本土領軍企業和強大的加拿大公司，”他表示。
“如果有加拿大企業在繼續穩固本土運營的同時，還能向海外市場拓展，這將使加拿大更加強大。因為只要我們運作得當，所有收益最終都會迴流國內。”