私募股權公司EQT在法國因Colisee和Cerba問題受挫——彭博社

Edward Clark, Constantine Courcoulas

2025-03-25

攝影師：帕夫洛·貢查爾/SOPA Images/LightRocket/Getty Images 歡迎來到邊緣地帶。我們是駐倫敦記者愛德華·克拉克和康斯坦丁·庫庫拉斯，正在追蹤瑞典私募股權公司EQT的醫療保健領域投資。我們還將帶來23andMe、Plenty Unlimited及佳兆業的最新動態。點擊此鏈接訂閲。歡迎將反饋與線索發送至[email protected]。

風險賭注

EQT剛在亞洲取得重大勝利，但這家瑞典私募機構正面臨本土市場的麻煩。

其在法國的兩大醫療旗艦投資——養老院運營商Colisee與實驗室集團Cerba——近幾個季度表現不佳，引發債權人擔憂。

Colisee的事態發展迅速。這家2020年被EQT通過控股收購的企業，正面臨流動性短缺與會計問題，被迫延遲付息並重新審計多年財報。

科利賽貸款價格暴跌

來源：彭博社

據知情人士透露，科利賽12億歐元B類定期貸款的債權人本週早些時候在一次電話會議上認識了新任首席財務官。奧利維爾·米奧將接替埃裏克·德朗克桑，後者上任還不到六個月。

知情人士稱，科利賽本月早些時候告知債權人，已要求對其2023年和2024年財務賬户進行獨立審查。由於資產出售延遲和現金流不佳導致流動性吃緊，該公司還被迫請求貸款方允許其推遲4月到期的定期貸款利息支付。

科利賽和EQT的代表均拒絕置評。

這家養老院運營商上週被穆迪評級進一步下調至垃圾級。穆迪表示，由於會計差異、房地產出售延遲以及循環信貸額度可用性降低，科利賽去年的運營業績顯著惡化。

魁北克儲蓄投資集團、泰什內家族和管理層持有該公司少數股權，該集團是歐洲第四大私營養老院運營商。

而科利賽並非EQT在法國唯一的問題資產。這傢俬募股權公司2021年收購實驗室檢測公司Cerba曾是當年最熱門的醫療健康交易之一，但此後情況急轉直下。

穆迪數據顯示，新冠疫情檢測需求激增使這個曾經分散的小眾行業迅猛發展，而Cerba是該領域的大型整合者，在2020至2022年間斥資超30億歐元收購其他實驗室公司。

但如今增長勢頭陷入停滯，令Cerba等高負債企業承壓。實驗室固定成本高昂，工資通脹又侵蝕利潤。更棘手的是，由於行業監管嚴格，實驗室的定價能力有限。

這一切將Cerba逼至緊要關頭，EQT目前正為其約40億歐元債務尋求解決方案。

高度警戒

信貸投資機構Strategic Value Partners創始人維克多·科斯拉警告，在多年自滿後，債務市場正面臨"清算時刻"。
印尼已開始將頂級國企所有權轉移至新主權財富基金Danantara。
意大利央行對橡樹資本旗下的Banca Progetto啓動特別管理程序，並任命獨立經理人運營。
儘管許可證明確禁止此類付款，拜登政府仍秘密批准雪佛龍向委內瑞拉政府支付數億美元。

垂直農業最新動態

一家曾吸引傑夫·貝索斯、軟銀集團和沃爾瑪投資的垂直農業初創公司，在資金枯竭後成為最新申請破產的種植企業，喬納森·蘭德爾報道。

Plenty Unlimited於週日提交第11章破產申請，表示與其他試圖顛覆綠葉蔬菜和其他農產品種植的初創公司一樣，其最後一次股權融資是在2022年。該公司稱其資本市場融資渠道受限，並將無法支付部分供應商款項、暫停弗吉尼亞州草莓農場建設及裁員歸咎於"宏觀經濟因素"。

Plenty Unlimited位於南舊金山的標識。攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社該公司仍獲得軟銀和One Madison Group等投資方的財務支持，這些機構承諾提供高達2100萬美元資金用於第11章破產程序。Plenty表示可能圍繞其尖端草莓農場進行業務重組，或通過第11章程序出售公司。

Plenty成為近年來又一家申請第11章破產的垂直農業企業。

危機邊緣筆記

DNA檢測公司23andMe於週日申請破產，計劃出售公司，並可能在法院監督的拍賣會上出售所有客户的個人信息，Steven Church和Jonathan Randles報道。在擬議的出售規則中，公司指出其有權出售這些詳細信息。加利福尼亞州和康涅狄格州的最高執法官員於週一發佈了消費者警報，提供了23andMe客户如何刪除其基因信息的指導。一些客户在社交媒體上發帖稱，由於用户試圖刪除數據，公司的網站和應用程序運行速度比平時慢。

公司表示，計劃在破產和擬議的拍賣期間保留所有客户政策。

根據法庭文件，總部位於硅谷的23andMe將繼續向投資者推銷自己，目標是在5月7日前至少獲得一份有約束力的報價。這一截止日期由貸款人設定，他們正在尋求法院批准向23andMe貸款高達3500萬美元以資助其破產。

數據一覽

深度困境

儘管重組取得進展，復甦預期仍然低迷

來源：彭博社

大約三年後佳兆業集團違約，其離岸債務重組終於達到了一個關鍵里程碑，Pearl Liu和Trista Xinyi Luo報道。

週一，香港高等法院法官陳靜芬 批准了該公司的提案——這標誌着這家曾風光無限的開發商邁出了重要一步，它曾是中國信貸市場繁榮時期的象徵。

儘管裁決並未像大多數其他中國開發商那樣在上週五的制裁聽證會後立即宣佈，但這實際上確認了佳兆業長達一年的債務談判取得成功。下一步的重大舉措將是實施計劃，包括髮行新票據和可強制轉換為新股的可轉換債券。

這一裁決出台之際，包括世茂集團控股和遠洋集團在內的其他主要開發商最近也獲得了法院對其債務計劃的批准。這引發了謹慎樂觀情緒，認為中國房地產債務危機可能正在趨於穩定。

然而，其他案例表明，前路依然漫長。

融創在2023年完成了境外債務重組，大約在其美元債券違約一年後，該公司週一在一份文件中表示，已開始第二輪境外債務重組。這一宣佈標誌着曾被視作中國開發商快速解決債務問題典範的案例遭遇了挫折。

“考慮到當前市場狀況遠低於先前離岸債務重組方案制定時的預期，公司將根據實際情況尋求更全面的離岸債務解決方案，”孫宏斌主席在文件中表示。

與此同時，儘管政府努力重振房地產行業，中國2月新房價格加速下跌。政策制定者持續應對行業低迷，通縮壓力和不斷升級的貿易戰加劇了國家經濟挑戰。