挪威因回升的通脹推遲本輪首次降息 - 彭博社

通勤者與車流穿過奧斯陸市中心的十字路口。攝影師：娜伊娜·海倫·賈瑪/彭博社挪威央行將醖釀已久的降息決定推遲至今年晚些時候，以應對通脹抬頭。

挪威央行如彭博調查多數分析師預期般將存款利率維持在4.5%的十六年高位。其利率路徑顯示2025年底前將降息兩次，之後逐步下行。

挪威利率路徑上調

數據來源：挪威央行、彭博社

“央行顯然被成本壓力和最新通脹數據嚇到了，希望在鬆開剎車前爭取更多時間，“丹斯克銀行首席分析師克里斯托弗·基亞爾·洛姆霍爾特表示，“這為挪威克朗市場創造了大量未來機會。”

丹斯克銀行現預計9月和12月將降息，到2027年共降息四次至3%，此前預測為今年降息四次每次25個基點。

這個西歐最大能源出口國的商業活動持續復甦，加之1月以來通脹飆升，令奧斯陸的決策者措手不及。此前數月他們一直暗示本次會議可能啓動疫情後首次寬鬆週期。

挪威央行的困境與全球同行相呼應：鄰國瑞典上週因消費價格上漲暫停降息，美聯儲也注意到成本壓力加劇——正值特朗普總統威脅實施全面關税之際。

“由於近期降息大門已經打開，克朗很難在本月已強勢反彈的基礎上繼續走強……央行暗示年底前將進行兩次降息，這比市場預期更為鴿派。”

——迪拜跨資產策略師文·拉姆。點擊此處閲讀更多

與瑞典情況類似，食品價格推動挪威通脹加速，2月份通脹率飆升至10個月高點。政策制定者將今年消費者價格增長預測從12月的2.6%上調至3%，但預計此後將逐步放緩。

“我們認為其中部分是暫時的，但並非全部，”挪威央行行長伊達·沃爾登·巴徹週四在奧斯陸接受採訪時表示，並指出除食品和服務外的商品價格增長也強於預期。“因此，這些信息加上工資增長加快，促使我們上調了對未來通脹的預測。”

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沃爾登·巴徹在早些時候的新聞發佈會上表示，經濟“並未按我們預期發展”。她援引央行對地區聯繫人的調查稱，經濟好轉將持續，即使“步伐温和”，同時將第四季度產出意外收縮（疫情以來最大）歸因於“暫時性影響”。意外收縮。

“我們的反應模式似乎已被充分理解，市場似乎預期當我們獲得指向特定方向的信息時，會調整利率預測，”她在採訪中表示，“我們之前已經看到這種情況，現在也看到市場相信我們會根據職責對新信息作出回應。”

挪威央行預測，今年和明年大陸經濟增速將放緩至1.2%，低於先前預期。

隔夜互換合約目前顯示，市場押注9月會議前降息幅度超過25個基點的概率高達96%。

瑞典銀行首席經濟學家克傑蒂爾·馬丁森在研究報告中指出：“官員們今天可能試圖平衡各方預期——既維持利率不變，又為年內兩次降息敞開大門。”

政策公佈後，挪威克朗兑歐元匯率收復失地，基本持平於11.3470克朗兑1歐元。

挪威克朗是今年以來十國集團貨幣中表現第二佳的貨幣，自1月以來對歐元升值約4%，因交易員此前押注挪威央行本月可能避免降息。

奧斯陸Sparebank 1 Markets AS外匯策略師丹·切科夫表示，由於克朗匯率已反映放緩的降息步伐，進一步上漲空間有限。

“技術指標顯示克朗對美元和歐元均處於超買狀態，稍有負面消息就可能扭轉其走勢，”他補充道。