特朗普關税政策下 美國債市汽車製造商債券走弱——彭博社

新豐田汽車通過加利福尼亞州聖地亞哥奧泰梅薩口岸進入美國。

攝影師：桑迪·赫法克/彭博社美國總統唐納德·特朗普宣佈對進口汽車徵收25%關税並警告可能爆發更大規模貿易戰後，週四美國債券市場上汽車製造商的債券表現疲軟。

大眾汽車集團和寶馬集團美國子公司近期發行的債券風險溢價（即投資者要求的超過國債的額外收益率）有所上升。例如，上週剛剛發行的2030年到期、利率5.35%的大眾汽車債券，利差擴大了0.24個百分點至1.35個百分點。整體市場走勢疲軟，跌幅不到一個基點。

對關税的擔憂也影響了新債券的發行。在垃圾債券市場，法國汽車供應商佛瑞亞公司正在提高其首次美元債券發行的收益率以吸引賣家。

汽車製造商債券的最新困境強化了今年大部分時間以來的趨勢：這些公司的債券表現落後於美國整體市場。追蹤高級汽車製造商的債券指數利差截至週三已擴大26個基點，而整體高級企業債券市場的利差擴大了10個基點。

汽車製造商債券利差落後於市場

汽車指數利差上升0.26個百分點

來源：彭博社

特朗普週三簽署公告，對進口汽車徵收25%關税，4月3日生效，一個月後該關税將擴大至發動機和變速箱等主要部件。這些税收可能會提高車輛成本並削減銷量，可能對製造商的利潤造成壓力。這些公司的股價週四普遍下跌。

其他落後於市場的投資級債券包括寶馬2035年到期的5.4%債券，其利差擴大了約6個基點至122個基點，據Trace數據。本田汽車和通用汽車的債券同樣落後於市場。

汽車製造商的融資成本正在上升，大眾汽車、豐田汽車、梅賽德斯-奔馳集團和現代汽車可能最容易受到這種壓力的影響，彭博行業研究信用策略師喬爾·萊文頓在週三的一份報告中寫道。

“與往年不同，新發行債券對債券持有人表現不佳，因為債券在發行後平均貶值，與初始價格討論時的收緊形成對比，”分析師寫道。