英國經濟開始擺脱停滯 - 彭博社

自疫情以來，消費者支出尚未出現實質性復甦。攝影師：克里斯·雷特克里夫/彭博社首相基爾·斯塔默去年上台時承諾推動經濟增長，卻遭遇了經濟下滑。然而九個月後的今天，英國經濟或許終於迎來轉機。

從商業活動到消費者信心，一系列經濟指標開始改善，加之今年可能再降息兩次的前景，將為經濟提供更多助力。人們最大的期待是至關重要的消費者能結束蟄伏狀態。

資本經濟英國區副首席經濟學家露絲·格雷戈裏用"初步復甦跡象"總結了週五早間公佈的大量數據，這些數據顯示零售銷售增長且生活水平顯著提升。RSM英國經濟學家托馬斯·皮尤對此表示認同。

“終於有跡象表明英國消費者開始恢復活力，“皮尤表示，“這進一步證明經濟在去年預算案重創後於下半年觸底，現在正開始復甦。”

英國經濟表現優於歐洲鄰國

數據來源：各國統計機構、彭博社

注：預測值為彭博經濟學家調查中位數預估

這一轉變對斯塔默及其領導的工黨政府是個好消息。該政府曾將經濟增長列為首要任務，卻因10月預算案中的增税措施嚇退企業和消費者，導致經濟停滯。大選後工黨支持率持續下滑，目前在民調中僅略微領先民粹主義的英國改革黨。

當然，謹慎行事的原因有很多——由美國總統唐納德·特朗普引發的全球貿易戰可能會使經濟復甦偏離軌道。而財政大臣瑞秋·裏夫斯可能不得不在今年晚些時候再次提高税收，以保持公共財政的正常運轉。不過目前來看，國內形勢正開始好轉。

週五的官方數據顯示，零售額在2月份穩健增長了1%，此前一個月增長了1.4%，這與預期的下降0.4%背道而馳。同時公佈的2024年GDP數據顯示，由於工資增長超過通脹，家庭實際收入實現了九年來最強勁的增長。

實際收入以九年來最快速度增長

來源：國家統計局

佔英國經濟三分之二的消費者支出自疫情以來並未出現實質性反彈，這使得政府承擔了大部分重擔。相比之下，消費一直是美國經濟增長的引擎。

週五的數據顯示，出於消費者的謹慎態度，家庭儲蓄在第四季度佔可支配收入的12%，這是自2010年以來除疫情期間的最高水平。預計隨着信心增強和英國央行降息減少儲蓄動力，英國人將恢復到更正常的消費模式。

最近的調查顯示，家庭更願意將收入增長用於消費的跡象已經出現。GfK發現，收入超過5萬英鎊的家庭終於計劃開始購買冰箱和傢俱等大件商品。

該國一些最大的零售商也出現了積極跡象。商業街巨頭Next Plc、快時尚品牌Asos Plc和中產階級最愛的John Lewis Partnership Plc都在最近幾周公布了亮眼數據。

高收入羣體將增加大額消費支出

2025年3月指數

數據來源：GfK

“英國消費者活力充沛，“在線交易市場XTB研究主管凱瑟琳·布魯克斯表示，“這表明英國經濟可能在年初疲軟後出現反彈。”

週五公佈的樂觀數據受到財政大臣裏夫斯的稱讚，尤其是可支配收入的增長使工黨有望實現改善生活水平的承諾。整體經濟的任何好轉都將為財政大臣帶來亟需的寬慰——本週她因公共財政計劃的脆弱性受到批評——多項數據指標正暗示英國經濟正在復甦。

綜合採購經理人指數衡量的商業活動在3月達到六個月高點。據彭博經濟學家尼拉吉·沙阿分析，租金通脹正在放緩且將在明年1月前減半，這將為租户帶來"喘息之機”。就業與薪資在用工需求上升的背景下保持堅挺，數百萬工人將獲得遠超通脹率的6.7%最低工資漲幅。

英國預算責任辦公室本週將2025年的增長預測下調一半，僅為1%，與私營部門的普遍預期一致。但隨後預計增長將回升，政府住房建設計劃的推動和生活水平的提高將支撐這一增長。預計英國將繼續以快於其他歐洲經濟體的速度增長。

這種悄然重燃的樂觀情緒可以從投資者情緒中窺見一斑。富時100指數表現優於標普500指數和MSCI全球發達市場指數。

英國股市今年表現相對較好

以2024年12月31日為基準=100。百分比變化=指數水平減去100

擔憂依然存在，甚至超出了新一屆美國政府帶來的地緣政治風險。在國內，隨着能源和食品價格上漲，通脹正回升至4%。一旦10月份公佈的260億英鎊（336億美元）工資税下月生效，失業率可能開始上升。但自上任以來，工黨可能很快就有值得歡呼的事情。

“結果是，經濟狀況比我們去年年底想象的要好一些，家庭似乎處於強勁的財務狀況，“皮尤説。