NBA計劃在歐洲擴展業務——彭博社

瘋狂三月讓我們思考起各大賽區出售股權給投資者以支付球員薪資的話題。

攝影師：Jamie Squire/Getty Images North America 美國本週重拾其國民消遣，我們將跟隨史蒂夫·科恩的大都會隊追蹤皇后區的動態。美國也正值瘋狂三月熱潮，這場獨具美國特色的體育盛宴很可能吸引私募股權介入。本期內容還包括波士頓爭奪戰、雷丁足球俱樂部的亂局，以及美國籃球聯盟的歐洲擴張計劃。

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真實的瘋狂

本週我最愛的新聞是杜克大學對其校徽出現在《白蓮花度假村》場景中表示不滿——非常不滿。

不過杜克大學仍在高歌猛進，於甜蜜十六強輕取亞利桑那大學。這對參與我們公益競猜的大多數人是個好消息。目前男子錦標賽領先者是布朗兄弟哈里曼的傑夫·梅斯金，而阿波羅公司總裁吉姆·澤爾特領跑女子組。若想了解華爾街如何押注，請閲此文。

### 歐洲籃球聯賽

大家好，我是蘭德爾，有個重磅消息要告訴大家。不過首先，讓我們祝我們的時事編輯馬特生日快樂。他是這份簡報的重要推手，但不用費心準備禮物——老鷹隊已經贏了超級碗。

閒話少説。昨天在曼哈頓中城，NBA董事會會議結束後，聯盟總裁亞當·蕭華與一位新商業夥伴共同登台。此人正是國際籃聯秘書長安德烈亞斯·扎格克利斯。

雙方正式宣佈將共同探索在歐洲創立全新男子職業籃球聯賽。正如賈爾斯和大衞週四報道的，他們已接觸多家歐洲足球俱樂部以評估合作意向。

三月底的新聞發佈會上，安德烈亞斯·扎格克利斯與亞當·蕭華宣佈NBA計劃深化與國際籃聯合作，擴大其在歐洲籃球的影響力。攝影：蒂莫西·A·克萊裏/AFP/Getty Images蕭華證實道：“我們希望更準確地評估現有俱樂部的參與意願。這些俱樂部中有些擁有全球頂級品牌價值——其中部分品牌影響力來自足球領域。但我們注意到球迷對這些俱樂部有着深厚情感，這點同樣至關重要。”

很明顯，目前一切仍處於初步階段，但讓我們梳理一下已知信息：

1. NBA副總裁馬克·塔圖姆正代表聯盟主導此事。
2. 巴黎奧運會的成功舉辦是各方宣佈啓動探索性會談的關鍵因素，蕭華和扎格克利斯都提及了賽事。（奧運會精彩絕倫，這很合理。若您未觀看，可在Netflix觀看紀錄片《金牌法庭》。）
3. 聯盟計劃組建16支球隊，不包括已擁有籃球隊的歐洲足球俱樂部。其餘新特許經營權將對外出售。
4. 薪資體系更可能參照NBA而非英超模式。蕭華表示：“我們不希望運營一個對球員最終薪酬毫無管控機制的聯賽。”
5. 若新聯賽成立，NBA現役球隊老闆不得直接持有球隊所有權，因聯盟規定每位老闆只能擁有一支籃球隊。“我們目前的構想是讓NBA老闆們以集體形式參股聯賽，而非單獨持有俱樂部。”

蕭華還就NBA其他重要議題發表了看法。

今年二月，馬克·洛爾和亞歷克斯·羅德里格斯通過長達數年的仲裁程序，成功獲得NBA明尼蘇達森林狼隊及WNBA明尼蘇達山貓隊的控股權。原老闆格倫·泰勒有權上訴且仍在權衡選擇。聯盟方面表示"暫緩處理，等待各方最終決定"。

關於凱爾特人隊，西爾弗沒有多談。現實情況是，交易達成還不到兩週。批准與否將在今年晚些時候決定，但他明確表示“我們不僅還沒機會審查潛在買家，更沒深入探討交易的細節。”請閲讀下文，瞭解我們對事態發展的看法。

至於這對NBA長期討論的擴軍計劃意味着什麼，答案很簡單：仍處於擱置狀態。凱爾特人交易尚未完成，擴軍窗口自然不會開啓。即便聯盟在明年洛杉磯全明星週末前都不碰擴軍議題或發佈公告，我也不會感到意外。現實就是——球隊估值持續攀升，新媒體版權協議今年晚些時候才生效，根本沒必要着急。

我還詢問了西爾弗關於勒布朗·詹姆斯與斯蒂芬·A·史密斯持續發酵的爭端。起初兩人為媒體責任上了生動一課，但現在鬧劇已變得徹頭徹尾的愚蠢，這場紛爭必須有個盡頭。

“我有時會感到羨慕，”西爾弗説，“當我觀看其他喜愛的體育賽事報道時，尤其是比賽相關的內容，感覺比NBA的氛圍更歡慶。”

西爾弗説得對。NBA解説與分析間的平衡已然失調。勒布朗試圖通過重啓播客《注意比賽》來扭轉局面，但我不確定這檔節目的聲音能否蓋過斯蒂芬·A的嗓門或傳得更遠。

私募入場還是出局？

適逢"瘋狂三月"賽事，我們決定探究大學體育與私募股權的現狀。去年，大學體育聯盟Big 12曾與包括CVC資本合夥公司在內的多傢俬募機構商討高達10億美元的現金投資，以換取聯盟少數股權。

這些談判已告終止。具體原因尚不完全明確，或許Big 12認為出讓20%股權代價過高？

據知情人士透露，Big 12目前正與紅鳥資本深入洽談，擬將其定位為"資本戰略合作伙伴"。

3月23日NCAA錦標賽中，Big 12聯盟的堪薩斯州立大學野貓隊對陣肯塔基大學。攝影師：Andy Lyons/Getty Images談判仍在進行中，最終可能無法達成協議。Big 12尚未啓動相關表決程序。

知情人士稱，任何交易都可能通過紅鳥資本與韋瑟福德資本去年成立的合資企業"大學體育解決方案公司"（CAS）進行。該公司計劃為高校提供資金以換取未來收益。

紅鳥資本與Big 12發言人均拒絕置評。

潛在合作還將為Big 12提供對接紅鳥投資組合的商業機會。近年來紅鳥在體育領域佈局廣泛，從AC米蘭到F1阿爾卑車隊，通過芬威體育集團持有利物浦足球俱樂部和波士頓紅襪隊股份。韋瑟福德資本也投資了IMG學院。

無論發生什麼，業餘大學體育時代顯然已經結束。

以原告代表、前亞利桑那州立大學游泳運動員格蘭特·豪斯命名的豪斯和解案帶來的後果之一是：聯盟中每所院校每年可能需要花費約2000萬美元用於運動員薪酬以保持競爭力。這筆資金將從現有預算中支出。

私募資金的介入本可填補這一缺口——可能通過會員院校平均分配的方式支撐財務狀況，同時校方尋求增收途徑。現在要麼引入投資者，要麼削減開支。——賈爾斯·特納 & 蘭德爾·威廉姆斯

不容錯過

• 在本期交易內幕節目中，亞歷克斯·羅德里格斯與傑森·凱利對話邁克·雷波爾，探討他如何通過維生素水和Bodyarmor建立兩個飲料帝國。雷波爾向主持人分享為何要與全體員工共享股權，以及如何與科比·布萊恩特、湯姆·布雷迪等大牌投資者合作。
• 女性遭遇前十字韌帶撕裂的風險是男性的八倍。原因何在？
• 它曾是一本雜誌。如今體育畫報品牌正與英國銀河傳媒合作推出預測市場，允許用户對體育賽事相關項目下注——比賽結果除外。
• MSG電視網 剛獲一週寬限期，就逾8億美元債務與貸方重新談判，以挽救詹姆斯·多蘭執掌的公司免於破產。

波士頓爭奪戰

嘿，我是賈爾斯。過去一週我對波士頓凱爾特人隊的收購案非常着迷。

簡單回顧一下。上週波士頓凱爾特人隊宣佈將以61億美元被收購——這是體育特許經營權有史以來的最高價——收購方是由威廉·“比爾”·奇澤姆領導的財團，他是舊金山私募股權公司STG Partners的聯合創始人，該公司專注於科技交易。另一傢俬募股權公司Sixth Street也出資10億美元參與此次交易。

自那以後，不斷有新聞報道暗示奇澤姆沒有足夠的資金，因此不是最可信的贏家。

事實上，奇澤姆現在並沒有全部資金。這在體育交易中很正常，並不罕見。A-Rod和馬克·洛爾花了很長時間才籌集到購買明尼蘇達森林狼隊所需的資金。最終這一切都順利解決了。

我敢打賭奇澤姆能找到剩餘的資金，至少是他最初同意購買的51%。考慮到凱爾特人隊有四份約60億美元的報價，這意味着有數十億美元的資金可以花在一羣高個子球員身上，以贏得更多冠軍。我相當確定其中一部分資金會流向奇澤姆的財團。

湯姆·布雷迪在二月超級碗比賽前。攝影師：蒂莫西·A·克萊裏/AFP/蓋蒂圖片社另外我打賭一些波士頓的名人也會加入競爭。也許馬克·沃爾伯格和湯姆·布雷迪可以聯手拿下1%的股份。

鑑於NBA老闆們正忙於讓球隊進入季後賽，而亞當·蕭華又在考慮歐洲擴張，奇澤姆還有整個夏天的時間來籌集他目前尚未到手的資金。

對我來説更有趣的是第六街投資的操作方式。大多數富人想擁有NBA球隊是出於多種原因，包括税收優惠和童年成為球星的夢想。私募股權傾向於投資運動隊是因為他們認為能賺錢（還能獲得一些優質的企業招待福利）。

根據NBA規定，私募基金對球隊運營沒有發言權。但私募也不會僅憑價格上漲的希望就輕易交出10億美元現金——比這更有趣的賭博方式多的是。

如果無法獲得任何治理權，他們就需要其他補償。

據知情人士透露，這就是為什麼第六街（若交易獲批）將持有凱爾特人隊的優先股權。這種股權介於債務和普通股之間，在體育界也並不罕見。阿瑞斯資本就曾這樣投資國際邁阿密隊。它本質上是股權，但更優越。

在這種情況下，第六街公司已投入10億美元，但若凱爾特人隊下次出售時貶值，他們也將獲得某種形式的保險。可能還存在其他條款。

關鍵在於，第六街公司獲得了下跌保護——假設巨型太陽耀斑引發電磁輻射暴增，導致NBA比賽的所有流媒體、有線電視和廣播轉播中斷，球隊估值小幅下跌。或是當前體育資產估值面臨的其他任何風險。

一團亂局

你好，我是大衞。粗略查看英格蘭足球聯賽積分榜會發現，曾征戰英超的雷丁足球俱樂部似乎很有機會在賽季剩餘週數內衝擊第二級別聯賽。

雷丁隊（綽號"皇室成員"）與伯明翰和雷克瑟姆同組競技——這兩支由美國老闆持有的球隊，其球員投入似乎正通過升級資格獲得回報（共有三個升級名額）。

然而比起五月晉級，大多數雷丁球迷更擔憂俱樂部可能解散。過去八年間，這傢俱樂部由中國商人戴永革持有。上週，他被英超以下聯賽管理機構EFL取消了董事資格。

雷丁足球俱樂部的凱爾文·埃希巴蒂奧姆漢在天空博彩聯賽對陣伯明翰城足球俱樂部的比賽中。攝影師：馬爾科姆·庫森斯/蓋蒂圖片社歐洲下週，英格蘭足球聯賽董事會將召開會議討論下一步行動，可能導致雷丁隊被停賽並無法完成剩餘比賽。

根據彭博社看到的EFL取消資格通知，對戴氏的指控相當嚴重。通知稱有六起案件證據顯示戴氏需對總計至少6.55億英鎊的債務承擔連帶責任。這封2月11日發送給戴氏的信函最初給予他28天期限辭去俱樂部董事職務，但俱樂部要求延期至4月5日，因此他目前仍掌控俱樂部。

“根據取消資格條款，戴先生現在必須剝離其在雷丁足球俱樂部的權益，並承諾履行這一要求，“雷丁俱樂部在官網聲明中表示。

知情人士透露，聯賽方曾於2023年11月因俱樂部拖欠工資試圖取消戴氏資格。但獨立小組認為，儘管違規行為明確，取消資格將對俱樂部造成過大沖擊。

目前有兩位潛在投資者：羅伯特·普拉泰克和羅伯·庫伊格。但出售過程存在複雜問題，雷丁仍可能被聯賽停賽。俱樂部在聲明中警告球迷，由於未能按時提交賬目，可能會面臨新的轉會禁令，禁止簽約新球員。

週六戰勝彼得堡隊可能讓雷丁隊躋身附加賽席位。但和以往一樣，最重要的行動將發生在賽場之外。

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