為何石油公司對特朗普的“鑽探吧，寶貝，鑽探”議程持謹慎態度 - 彭博社

如果需求增長速度未能同步，產量增加將直接壓低價格，而油價下跌會威脅石油公司獲取微薄利潤的能力。來源：彭博社總統唐納德·特朗普在競選期間承諾通過增加美國石油和天然氣產量來降低消費者能源成本。上任後他仍持續強調這一主張。

“正如你們多次聽我説的，我們腳下的液態黃金儲量超過地球上任何國家，“他在3月4日國會聯席會議上表示，“我已完全批准史上最優秀的團隊去開採這些資源。這就是所謂的’鑽探吧，寶貝，鑽探’。”

總統無權命令油氣公司增產。但為鼓勵行業投資，特朗普推行放松管制政策，旨在降低石油和天然氣生產的相關壁壘與成本。

行業領袖對政府放松管制及支持化石燃料而非綠色能源的舉措表示歡迎。然而對其增產號召的響應則較為冷淡。高管們擔憂供應增加將壓低價格進而損害利潤，這與希望兑現競選承諾的總統形成矛盾。

特朗普為何力推油氣增產？

特朗普對美國豐富的石油和天然氣資源情有獨鍾——他經常重複那句"液態黃金"“的説法——根據倡導組織"“氣候力量"“的數據，該行業向其連任競選和相關政治行動委員會捐贈了9600萬美元。特朗普將降低消費者汽油和電力成本的承諾作為其競選的重要亮點。

他主要通過提高產量來降低石油和天然氣價格，從而實現這一目標。

特朗普政府希望看到的具體價格尚不明確。當3月中旬油價跌至每桶65美元左右時，總統稱這是““驚人的好消息”"。根據《金融時報》3月10日的報道，能源部長克里斯·賴特曾表示，他認為即使油價跌至每桶50美元——這一價格低於美國許多油田的生產成本——石油公司仍能負擔得起增產。

然而，在與石油高管們舉行後續會議後，賴特的語氣發生了變化。““我不記得之前提到過50美元的油價，”"他對記者説，““我一直説所有商品都受供需關係影響。””

特朗普為增加供應採取了哪些措施？

特朗普已推出一系列旨在提振油氣需求、降低化石燃料生產成本的政令，作為其"釋放美國能源主導地位” 更廣泛行動的一部分。

總統宣佈進入"國家能源緊急狀態”為加速能源基建項目奠定了法律基礎，相關權力此前從未用於該領域。在特朗普下令審查制約行業的法規後，美國環保署宣佈將廢除數十項措施，包括甲烷排放限制等抑制燃料需求的規定。特朗普領導的能源部已批准了前總統拜登暫停的天然氣出口許可。總統還着手推動阿拉斯加油氣資源開發。

阿拉斯加格倫納倫段跨阿拉斯加輸油管道系統。攝影師：Daniel Acker/彭博社但多數法規修訂仍需經歷可能長達數年的立法程序。

深度閲讀：特朗普如何計劃顛覆氣候法規

迄今為止，特朗普最具即時影響的舉措是他在1月提出的要求，即沙特阿拉伯和歐佩克+石油聯盟的其他國家"降低石油成本”。3月初，該組織宣佈計劃逐步增加產量，這一決定令全球石油市場感到意外，並開始壓低價格。

石油公司對其增加鑽探的呼籲有何反應？

石油公司高管在回應總統的倡議時如履薄冰。他們支持特朗普簡化管道許可和增加行業在政府控制土地上鑽探的計劃。

但高管們對他壓低油價的推動也感到不滿，截至3月27日，自特朗普重新上任以來，油價已下跌10%。

“政府的混亂對大宗商品市場是一場災難，“一位不願透露姓名的石油高管在回應達拉斯聯邦儲備銀行的能源行業調查時表示。"‘鑽探，寶貝，鑽探’不過是一個神話和民粹主義的口號。”

大多數國內生產商計劃今年將產量增長控制在0%至5%的範圍內——遠非特朗普希望的大幅增產。埃克森美孚公司和雪佛龍公司預計將在西德克薩斯和新墨西哥州東南部的二疊紀盆地（美國最高產的石油鑽探區）增產約10%——這一增長率與近年大致相當。

能源諮詢公司Enverus預計，今年美國本土原油日產量將增長16.5萬桶，較去年12萬桶的日增幅略有上升。

他們擔憂什麼？

若需求未能同步增長，產量上升將直接壓低油價，而油價下跌會威脅石油公司獲取微薄利潤的能力。

美國頁岩油產區分佈於南得克薩斯州至北達科他州之間的數個區域，這些地區藴藏着緻密的富油岩層。多年來，這片區域曾是全球原油市場增長的最大來源，從沙特阿拉伯等歐佩克國家手中奪取市場份額。如今形勢逆轉，歐佩克+恢復增產，而頁岩油產量保持相對平穩。若無法避免價格相應下跌，美國石油生產商難以大幅提升產量。截至3月21日，美國石油總產量已接近每日1357萬桶的歷史高位。

彭博社記者Alix Steel在劍橋能源週期間採訪了石油生產商與政策制定者。托克公司的Saad Rahim和大陸資源公司的Harold Hamm向我們解釋，為何這個曾渴望向市場注入更多石油的行業如今開始猶豫。

該行業比以往更關注健康利潤率：2010年代初美國頁岩繁榮初期，企業多將利潤用於擴大生產，但如今投資者日益施壓要求獲得豐厚股東回報。華爾街正尋求能與股市其他領域競爭的收益率。

石油巨頭康菲石油公司首席執行官瑞安·蘭斯在二月表示，幾乎沒有什麼能激勵他的公司加快鑽探速度。“我會説我們正在鑽探，寶貝，鑽探，“他在與分析師和投資者的電話會議上説道。

特朗普的其他議程如何影響美國石油公司？

特朗普計劃對來自世界各地貿易伙伴的進口商品提高關税，這可能會增加美國石油公司各種供應的成本，包括用於鋪設數英里長油井內部的鋼材，以及美國煉油廠從加拿大進口用於生產汽油和塑料等石油產品的重質原油。

另一方面，特朗普對從委內瑞拉購買石油的國家提出的關税可能會因為全球供應更加受限而推高原油價格。

特朗普還提議為石油行業減税以鼓勵更多產量。然而，花旗集團的分析表明，如果太多公司增加產量，對資本支出更慷慨的税收減免不一定會幫助公司的利潤。花旗集團分析師斯科特·格魯伯表示，原油價格每桶下跌10美元，像德文能源公司這樣的公司的自由現金流——公司在支付運營費用和資本支出後剩餘的現金——將減少超過三分之一。

“如果政府真的有意在當前環境下推動美國石油產量增長，”他在給投資者的報告中寫道，“我們認為關於所提供激勵措施的討論才剛剛開始。”