關税可以撤銷，但為時已晚難避經濟衰退——彭博社
Kathryn Anne Edwards
一場自我造成的經濟創傷。
攝影師：UCG/環球影像集團編輯美國經濟正步履蹣跚地走向衰退，這是特朗普政府同時推行三項緊縮政策的後果：縮減聯邦政府規模；實施全面關税；驅逐外來勞工。除非放棄這些拖累經濟的政策，否則衰退幾乎不可避免。
經濟衰退時有發生。自二戰以來，我們已經歷了13次。每次衰退都遵循相似的軌跡：工作崗位減少、招聘放緩、失業率上升。企業將倒閉，工人將退出勞動力市場，工資增長乏力。而當復甦開始時，經濟可能需要數年才能完全恢復。
彭博社觀點讓各州主導選民身份驗證白宮剛剛自擺烏龍更多父母需要與孩子進行的大學談話加州關税訴訟的雙重目的然而，每次衰退都有其獨特性。經濟的持續演變意味着每次衰退和復甦條件都不盡相同。有鑑於此，有必要盤點即將到來的衰退會有何不同。
首先，這可以説是唯一一次直接由白宮政策引發的衰退。誠然，大多數經濟收縮都有政策因素，但在因果之間通常存在許多糾正機會。例如，2008年伴隨全球金融危機並持續至2009年的衰退，部分源於克林頓政府決定不對場外衍生品進行監管——儘管有警告稱其不透明性存在風險。但金融危機直到十年後才全面爆發。而如今，政策傳導機制既清晰又迅速。
如果説有什麼積極的一面，那就是儘管聯邦機構正在關閉，但大多數被解僱的員工在技術上處於休假狀態，因此仍能獲得全額工資。此外，政府效率部聲稱節省了大量開支，但這些説法經不起推敲，而且沒有證據表明支出有所減少。驅逐行動集中在少數羣體身上，遠未達到白宮承諾的大規模驅逐。
然而，無論是政府徵收的關税，還是美國貿易伙伴為報復而施加的關税，都在使商業活動陷入癱瘓，並讓消費者感到不安。華爾街公司正在迅速下調對國內生產總值增長幅度的預期。亞特蘭大聯邦儲備銀行廣受關注的經濟即時指數已經轉為負值。世界大型企業聯合會和密歇根大學均報告消費者信心大幅下降。
大幅下調
經濟學家正在迅速下調對今年經濟增長幅度的預測
來源：彭博社
因此，即將到來的經濟衰退提出了兩個在以往低迷時期不適用的問題。首先，如果一項政策正在導致經濟衰退，立法者是否會在經濟活動收縮時停止該政策？其次，如果他們這樣做了，這足以預防或緩解衰退嗎？這兩個問題都沒有答案，只有猜測。唐納德·特朗普總統已經開始接受經濟衰退不可避免的觀點，並表示為了實現他所設想的美國“黃金時代”，痛苦是必要的——這一觀點在2024年的競選活動中明顯缺席。但他今年已經多次撤回提議的關税，如果金融市場反應足夠負面，他可能會再次這樣做。當然，國會也可以干預。
可能一切都為時已晚。經濟衰退往往是自我實現的，因為如果有足夠多的人認為它會發生，它就會發生，因為消費者會減少支出，企業會在預期不可避免的經濟低迷時裁員。在經濟衰退期間，總需求會受到三重打擊：失業的工人；害怕失業的工人；以及保住工作但工資增長大幅放緩的工人。這三類人羣都在不同程度上減少了支出。關税可以取消，但需求能重新啓動嗎？
除了其成因外，這次經濟衰退還將以兩個新變量考驗經濟。首先是龐大的嬰兒潮一代（最年輕者已61歲）大多已退休。這改變了勞動力市場的年齡結構，使其明顯年輕化。然而研究發現，年齡會影響貨幣政策效果：年輕人口（35歲以下）會削弱政策效果，而中年人口（40-65歲）則會放大。
其次是收入與財富不平等達到歷史峯值。前10%的家庭收入佔比接近總收入一半，其消費支出更是佔到全社會的半數以上。當經濟衰退來襲時，這種"所有雞蛋放在一個籃子裏"的格局將引發新問題。該羣體已表現出消費行為對股市波動日益敏感。相比歷次衰退，他們在下次經濟下行期的行為可能對經濟產生更顯著影響。在任何經濟體中，多數人出於剛需（如購買食品雜貨）而消費。當總需求更依賴於因資產增值而產生消費信心的人羣時，會發生什麼？
戰後每次衰退都"榮膺"某項可怕頭銜：大蕭條後最高失業率（2020）、最長連續失業月數（2008-2009）、就業復甦最慢（2008-2009）、與前次衰退間隔最短（1981）、最嚴重供給衝擊（1973）等。而這次的特殊之處在於——它將是唯一一場自我導致的衰退。
貨幣政策歷史愛好者可能會爭辯説，1981年的經濟衰退也是由激進的緊縮利率政策自找的，但那是為了應對嚴峻的經濟狀況——通貨膨脹率超過10%。而關税、政府支出減少和驅逐出境等措施，卻是針對4%的失業率和低於3%的價格增長。一個是必要的痛苦，另一個則是自願的。如果真有這樣的榮譽，那真是可怕的榮譽。
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