高盛發現市場對可轉換債券需求旺盛——彭博社

這裏是香港的朱莉婭·菲奧雷蒂和戴夫·塞巴斯蒂安，我們剛與高盛就亞洲可轉換債券市場前景進行了交流。此外，高盛今日宣佈將向高淨值個人擴大私募股權投資服務範圍。

今日要聞

• 布魯克菲爾德重啓談判擬收購基立福。
• I Squared考慮以30億歐元出售拖車租賃公司。
• Greencore同意以12億英鎊收購食品製造商百嘉味。
• 隨着緊張局勢升級，中國限制企業對美投資。
• 高盛正向富豪開放私募股權交易。

擴容的蓄水池

市場波動通常不利於交易開展，企業往往會選擇觀望。但對可轉換債券而言，波動性反而是利好——這一點從該資產類別在亞洲年初的強勁表現中可見一斑。

高盛亞太區股票掛鈎業務主管兼結構化股票聯席主管克里斯蒂安·勒特預測，隨着從中國科技巨頭到小型企業等各類發行主體紛紛入局，未來將有更多交易湧現，市場規模也將持續擴大。

“今年變化的是整體市場情緒，”Lhert表示，他在摩根士丹利工作多年後，加入高盛已逾七年。

“去年投資者態度謹慎，交易量主要由重開市場的大型藍籌發行人主導，”他説，“今年股權掛鈎市場全面開放，運作高效，對小規模交易也展現出高度接納性。”

Christian Lhert來源：/高盛集團彭博彙編數據顯示，以中國企業為主的亞洲公司一季度通過美元可轉債融資近90億美元，創下去年二季度以來第二高紀錄。當時阿里巴巴、京東等中國科技企業曾出售數十億美元規模的可轉債。

今年最大一筆交易同樣來自中國科技企業——百度發行了20億美元可轉換為攜程香港股票的債券。

涉足該市場的較小企業包括數據中心運營商世紀互聯，其以僅2.5%的票面利率募得4.3億美元五年期可轉債——對非投資級發行人而言相當可觀。

強勢開局

亞洲可轉債一季度發行量創歷史第二高

來源：彭博社

注：僅包含美元計價可轉換債券

可轉債對發行方頗具吸引力，因其票面利率通常低於傳統債券，且轉股溢價稀釋效應發生在當前股價之上。投資者則青睞其內嵌的股票期權屬性與穩定的票息收益。

對對沖基金而言，可轉債是從股票波動中獲利的工具。套利投資者偏好做空標的股票的同時買入債券。

隨着韓國近期解除賣空禁令，預計該國企業將重返市場。

鑑於特朗普關税政策導致利率下調時機與速度存在不確定性，可轉債在亞洲市場或將持續風靡。

“我們預計今年美元發行總額將表現強勁，但更重要的是，我們預見更廣泛多元的產品用户羣體將推動這一趨勢。“Lhert表示。——Julia Fioretti與Dave Sebastian聯合報道

• 延伸閲讀：亞太區併購增長領跑歐美，銀行家迎來利好。

併購聚焦

外賣平台Just Eat Takeaway.com的小股東公開聲明稱，Prosus提出的收購報價還不到"公允"價格的一半，此舉旨在阻撓這筆41億歐元的交易。

愛爾蘭便利食品製造商Greencore已同意收購Bakkavor，該交易對這家倫敦上市競爭對手估值約12億英鎊。彭博新聞社上月報道稱，Greencore在至少兩次被Bakkavor拒絕後提高了報價。

Banco BPM的股東將從4月底至6月下旬決定是否接受聯合信貸銀行的收購要約，這標誌着可能締造意大利最大銀行的擬議交易進入關鍵階段。

與此同時，法國農業信貸銀行已獲得歐洲央行批准，將其在Banco BPM的持股比例提升至略低於20%，使這家法國銀行能鞏固其作為重塑意大利金融業併購浪潮中關鍵參與者的地位。

專注基礎設施投資的I Squared Capital正考慮出售歐洲拖車租賃業務TIP集團，Dinesh Nair 和 Aaron Kirchfeld報道。總部位於阿姆斯特丹的TIP估值可能超過30億歐元。

據喬·迪奧報道，商務部長霍華德·盧特尼克已成為決定美國鋼鐵公司未來的關鍵人物。他正與日本製鐵的競購對手方進行連軸會議。

知情人士透露，中國已採取措施限制本土企業對美投資，此舉可能為北京在與特朗普政府潛在貿易談判中贏得更多籌碼。

IPO觀察

穩定幣提供商Circle Internet提交了期待已久的IPO申請，顯示其收入穩步增長。創始人兼CEO傑里米·阿萊爾向投資者表示：“雖然我們對把握這一機遇充滿自豪與信心，但未來（如同過去）仍充滿我們必須成功應對的不確定性和風險。”

智能倉儲房地產信託基金募資8.1億美元，發行價定於詢價區間下半段。此次上市正值美國IPO市場步履維艱之際。

由Hut 8與包括特朗普兩子在內的投資集團本週聯合成立的比特幣礦業公司American Bitcoin，計劃最終實現上市並尋求更多私募資金。

據印度頂級互聯網公司交易顧問透露，估值合計達1000億美元的三十多家科技初創企業計劃在2027年前上市，這標誌着印度股票銷售將迎來複蘇。

私募股權動態

高盛正在向華爾街及其他地區的富裕人羣擴大私募股權產品，這是投資公司逐步向備受追捧的私募市場拓寬渠道的最新跡象。

人事要聞

據Gillian Tan報道，巴克萊銀行已重新聘用德意志銀行董事總經理Jason Short負責西海岸金融贊助業務，該英國銀行正致力於加強其投行業務。

其他精選

• 馬士基億萬富豪接管估值13億美元的Svitzer公司。
• “Vibecoding"領軍企業Replit正就30億美元估值進行談判。
• Esquire Financing考慮以10億美元估值出售股份。
• 華平投資收購東京出租屋，計劃設立日本辦事處。

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