地產股因關税衝擊壓倒降息利好而暴跌——彭博社

房地產尤其容易受到關税影響，因為建造房屋需要進口多種材料——從鋼材、木材到家電。

攝影師：David Paul Morris/彭博社

美國房地產行業近年來一直渴望利率下調。但這次情況截然不同。

週四國債收益率暴跌——這對從住宅建築商到倉儲地產所有者等各方都是喜訊。但這一走勢是由唐納德·特朗普總統本週全面加徵關税的聲明所引發，此舉可能推高企業成本並擠壓利潤。

房地產尤其容易受到關税衝擊，因為建造房屋、公寓樓、辦公樓或倉庫需要進口多種材料——從鋼材、木材到家電。問題不僅在於成本（目前已處於至少27年來最高水平），還在於加徵進口税可能導致的工期延誤。倉庫本身就是供應鏈中的關鍵環節，負責將消費品從貨輪轉運至建築工地。

住宅建築商萊納公司週四紐約盤中交易時段下跌4.8%至110.11美元，創2023年11月以來新低。D.R.霍頓公司下滑3%，托爾兄弟公司重挫6.7%。安裝保温材料的TopBuild公司暴跌8%。

工業地產所有者同樣遭遇重挫。全球最大倉儲地產商安博公司股價暴跌8.5%，創2022年以來最大單日跌幅。區域性小型企業Terreno房地產信託與Rexford工業地產公司也應聲下跌。

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公寓運營商公平住屋下跌2.6%，AvalonBay社區公司跌幅達2.5%。

彭博行業研究分析師德魯·雷丁表示：“對住宅建築商而言，成本壓力與消費者信心下滑的連鎖效應是主因。在當前支付能力和需求水平下，建築商缺乏定價權，成本轉嫁給消費者將面臨更大挑戰。”

高利率與關税陰雲下 建築商板塊跑輸標普指數

數據來源：彭博社

數據統計自12月31日以來變化

週四基準國債收益率下挫，長期或帶動房貸利率走低。但能否真正吸引觀望買家入場，仍取決於消費者信心恢復程度。

巴克萊銀行分析師在週四客户報告中指出：“即便利率小幅回落，住房需求面臨的不確定性及潛在負面衝擊仍將佔據主導影響。”

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對於住宅建築商而言，今年新房銷售開局不順，1月份交易量暴跌，隨後在次月小幅回升。萊納公司聯合首席執行官斯圖爾特·米勒上月表示，建築商正面臨需要應對的"具有挑戰性"的宏觀經濟環境。

“我們認為，盈利面臨的實際下行風險已經顯現，表現為消費者信心急劇下降以及潛在關税的影響，“摩根大通分析師邁克爾·雷豪特週四在給客户的報告中表示。就需求前景而言，“就業增長仍處於減速軌道，住房可承受性持續面臨嚴峻挑戰，過去三個月消費者信心急劇下滑。”

數月來，房地產公司一直在警告關税的潛在影響。預計將於明年卸任的普洛斯集團首席執行官哈米德·莫哈達姆在1月份財報電話會議上表示，關税可能會"極度推高通脹”，尤其是與勞動力限制相結合時。

房地產開發商已經在應對價格壓力。根據全美住宅建築商協會追溯到1998年的調查，去年單户住宅建築成本創下歷史新高，約佔新房平均價格的64%。

包括約翰·洛瓦洛和斯賓塞·考夫曼在內的瑞銀集團分析師表示，進口關税可能使建造一棟普通房屋的成本增加約6400美元。分析師指出，鑑於目前已經存在"顯著"的支付能力挑戰，將這些成本全部轉嫁給消費者可能很困難。