國債收益率堅守4%關口 非農報告與鮑威爾講話重磅來襲——彭博社

美聯儲官員表示，儘管特朗普的關税政策削弱了消費者和企業信心，但強勁的勞動力市場和頑固的通脹意味着他們可以按兵不動。

攝影師：塞繆爾·科魯姆/彭博社債券投資者將關注週五公佈的美國非農就業報告和美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的講話，以尋找在美國經濟擔憂加劇之際國債漲勢能否持續的線索。

由於特朗普宣佈加徵關税導致全球金融市場陷入混亂，十年期美債收益率週四一度跌破4%，創下大選前以來的最低水平。這種避險需求還促使交易員加大了對美聯儲降息的押注，目前市場已完全定價6月前降息25個基點。

與此同時，美聯儲官員表示，儘管特朗普的關税政策削弱了消費者和企業信心，但強勁的勞動力市場和頑固的通脹意味着他們可以按兵不動。但如果非農數據弱於預期，將挑戰這一觀點，加劇美聯儲在通脹上升和增長惡化這一罕見雙重威脅中的困境，並可能迫使央行出手支撐經濟。

“美聯儲處境艱難，“贏合資本合夥人管理合夥人胡剛表示，“但如果週五的非農數據糟糕，美聯儲將不得不介入並提供支持。”

彭博社調查的經濟學家預計，上月就業增長可能放緩至14萬人（2月為15.1萬），而失業率穩定在4.1%。該報告定於紐約時間上午8:30發佈。

在這些頭條新聞出現約三小時後，焦點將轉向鮑威爾，他將在公開活動上就經濟前景發表講話。華爾街將尋找線索，瞭解他對最新就業數據的反應，以及在激進關税出台後對動盪行情的應對。

摩根大通策略師傑伊·巴里等人在週四的報告中寫道：“目前我們並未看到國債市場出現買方枯竭，或美股出現賣方枯竭的跡象。”

週五亞洲早盤國債收益率幾無變動，10年期收益率維持在4.03%左右。

經濟學家普遍預計關税將推高通脹並減緩增長，使美聯儲保持觀望態度。但關税政策宣佈後，關於利率路徑的爭論愈演愈烈。摩根士丹利以通脹風險為由，將今年降息預期從一次下調至零次，而瑞銀全球財富管理則預計今年會有更多降息。

Longtail Alpha首席投資官兼創始人Vineer Bhansali表示，他正在買入兩年期國債並賣出30年期債券，這種交易被稱為收益率曲線陡峭化操作。這是在押注經濟放緩將迫使美聯儲降息，而高通脹會導致長期債券表現不佳。

這一不斷增長的賭注在市場上得到體現，兩年期與30年期國債收益率差週四擴大至75個基點，創三年新高。

“可能結果的分佈變得更加平坦，“Bhansali説，“任何事情都可能發生。”