信貸市場的恐慌指標創下自2023年銀行業危機以來最大漲幅——彭博社

衡量信用風險的指標正顯示出投資者的焦慮程度，美國銀行分析師稱之為"現代全球貿易遭遇的最大沖擊"。

美國總統特朗普全面加徵關税的舉措，導致歐美信用違約互換(CDS)跟蹤指數出現2023年3月以來最大漲幅。CDS合約用於對沖違約風險。根據彭博彙編數據，全球交易最活躍的Markit CDX北美投資級指數飆升8.5個基點至75.7個基點。

“高收益債券資金流向轉為負值，投資者在非農數據公佈前的週末紛紛平倉離場，“Neuberger Berman高級投資組合經理西蒙·馬修斯表示，“繼昨夜美股慘淡收盤後，歐洲信用市場也出現補跌。”

CDS指數因其流動性通常優於常規"現金"債券，成為對沖風險的熱門工具，交易員能快速增減風險敞口。

債券下跌

歐洲垃圾債週五同樣下挫。根據彭博數據，汽車供應商領跌，南泰爾公司Forvia SE的2031年6月到期歐元債券或將創史上最大跌幅。舍弗勒、採埃孚和標準汽車輪廓公司當日債券價格亦大幅下跌。

歐洲垃圾債指數中，受關税衝擊最嚴重的企業領跌，但投資者此前已擔憂其資質的低評級公司同樣跌幅居前。

在最大輸家行列中，EQT旗下的法國實驗室業務Cerba以及房地產公司Emeria赫然在列。這兩家企業早已因鉅額債務問題備受關注。

更多違約風險

Tikehau Capital資本市場策略主管Raphael Thuin表示，雖然槓桿率接近長期平均水平且大部分到期債務已完成再融資，但垃圾債券市場對經濟週期"極其敏感”。

“若持續的商業緊張局勢導致經濟放緩，我們可能看到利差進一步擴大，關於更多違約的討論將再度浮現。“他補充道。

隨着貿易關税對全球經濟影響的擔憂加劇，垃圾債市場原本相對獨立於股市的動盪。投資者認為高利率環境下可觀的收益率能緩衝劇烈波動。然而週四關税政策引發全球市場震盪，標普500指數遭遇五年來最差交易日，全球垃圾債利差飆升，尤以美國市場為甚。

隨着各國醖釀關税反制措施，貿易戰風險持續升温。據當地報道，中國計劃自4月10日起對所有美國商品加徵34%關税。阿波羅全球管理公司總裁Jim Zelter週四表示，美國經濟衰退風險已升至至少50%，同時貨幣市場對美聯儲降息的預期增強。

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“所有人都對正在發生的事情感到震驚，”Spread Research信用研究主管本傑明·薩巴希表示。“總體而言對信貸市場的影響是，通脹可能會捲土重來，發行方層面的收入預期也會被下調。”