特朗普關税政策導致計劃擱淺 美國IPO銀行家陷入"癱瘓"——彭博社

在眾多預示IPO市場可能關閉數週甚至數月的警示信號中，VIX指數的飆升尤為突出。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg銀行家們正試圖預測，在唐納德·特朗普總統的關税政策打擊導致交易暫停後，美國首次公開募股(IPO)何時可能復甦。

隨着標普500指數在過去三天內下跌11%，以及華爾街所謂的“恐懼指數”VIX達到自2020年新冠疫情初期以來從未持續出現的高水平，各公司正採取觀望態度。交易撮合者們如坐針氈，包括為票務平台StubHub Holdings Inc.、支付公司Klarna Group Plc和交易平台eToro Group Ltd. 凍結其IPO準備工作的團隊。

摩根大通美洲股票資本市場主管Keith Canton表示，企業和投資者中存在一種“癱瘓感”。“我們正在推進的項目短期內都處於暫停狀態，我們對發行方的建議是做好準備，我們將每週、每日評估情況，但首先需要看到市場穩定下來。”

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在眾多預示IPO市場可能關閉數週甚至數月的警示信號中，VIX指數（衡量標普500指數未來一個月預期波動率的指標）的飆升尤為突出。該指數一夜之間突破60點，週一午後維持在50點附近——遠高於普遍認為健康新股發行環境上限的20點水平。

隨着經濟學家越來越預期經濟將陷入低迷，長期擱置IPO計劃將迫使部分企業重新考量融資策略。

“IPO或許是A計劃，但我們確實需要開始將B計劃至少作為備選方案，“坎頓在採訪中表示。

對於花旗集團成長型股票主管卡利·戴維斯而言，最新困境讓他產生某種"既視感”——此前多家企業曾"持續處於距離IPO僅剩六個月"的狀態。

“眼下對多數理性投資者而言，啓動IPO基本不在考慮範圍內，“戴維斯接受採訪時表示。

部分私募股權和風險投資機構可能會選擇私下出售投資組合公司的股權，而非等待市場恢復正常。

衝刺終點線

對於那些敢於儘早推動企業上市的機構而言，交易可能需要滿足一系列嚴苛條件才能最終落地。

花旗的戴維斯預測，能打破僵局的企業要麼是規模龐大、私募支持且以"寬鬆估值配合緊縮條款"上市的公司，要麼是具備散户熱捧效應、通過高度結構化小額交易上市的明星企業。

即便如此，“那件事更可能是一個月後發生，而非一兩週內。”

華爾街預計2025年的IPO市場可能更接近疫情前的規模。威靈頓管理公司後期成長型股權業務主管馬修·維特希勒表示，現在“市場何時恢復正常仍是未知數”。他説：“後期私營企業可能會繼續延長私有化時間。”

週一，股市在有關特朗普關税暫緩的傳聞被闢謠後經歷了漲跌反覆。這樣的進展不足以讓企業及其管理團隊重新入場。

“暫停本身並不能解決這個問題，”摩根大通的坎頓表示。

“這不會在一兩週內得到解決，需要時間發展，”他説。“鑑於市場現狀，我認為最早也要幾周後才能在IPO市場上看到任何值得關注的事情。”