對交易撮合者而言，跌勢引發連鎖反應：彭博交易版 - 彭博社
Fareed Sahloul
這裏是紐約的法裏德·薩胡爾，為您梳理在關税動盪中被凍結的交易，並探討其對更廣泛交易生態系統的影響。此外，今日Ardian推遲了其募資計劃。
今日頭條
- 3i集團推遲出售貓糧製造商，因特朗普關税政策。
- Ardian推遲收購募資，因團隊重組。
- Ancora稱美國鋼鐵轉型計劃每股價值75美元。
- Banco BPM表示Anima收購要約已超過接受門檻。
- Novo Banco稱正在繼續籌備可能的首次公開募股。
醫藥巨頭
週日，在空軍一號上，唐納德·特朗普總統無視了市場暴跌的擔憂，這場暴跌在最近幾天已使全球股市損失數萬億美元。
“我不希望任何事態惡化，但有時你必須服藥才能解決問題，”特朗普表示。“我們將再次成為一個富裕的國家——前所未有的富裕。”
這或許並非交易撮合者和投資者週末前所期待的一劑良藥。他們更希望看到的是為避免本週晚些時候關税大幅上調而展開談判的消息。但這一預期落空後，全球股市週一繼續暴跌。
自週三以來，標普500指數已下跌逾10%。過去20年中，唯一可與之相提並論的暴跌發生在2008年全球金融危機和2020年新冠疫情初期。不出所料，這兩起事件都預示着短期交易活動將陷入低迷。
彭博彙編數據顯示，從2008年9月雷曼兄弟倒閉後的六個月裏，全球併購交易額同比驟降近30%。2020年3月全球封鎖措施實施後的六個月裏，這一數字暴跌近50%。與此同時，2008年危機後IPO活動完全枯竭，儘管疫情期間因SPAC熱潮仍保持一定活躍度。
攝影師：Roberto Schmidt/AFP本輪交易量的早期指標同樣黯淡。併購交易額在艱難的第一季度末略有回升。而第二季度至今，我們再次面臨約40%的跌幅。數十億美元規模的收購和IPO交易已在動盪中撤消或擱置。
票務平台StubHub、金融科技公司Klarna、交易平台eToro、廣告技術集團MNTN、保險公司Ategrity和醫療用品公司Medline均已暫停上市計劃，我們上週晚些時候報道過。在原本表現尚佳的亞洲市場，新股發行似乎也陷入停滯。
“我真不知道接下來幾周計劃上市的這批IPO會怎樣，“歐文投資創始人兼投資組合經理傑里米·阿貝爾森告訴我的同事貝利·利普舒爾茨，“很難想象有公司能在這種波動行情中找到真正做盡職調查的合適投資者。”
併購方面，3i集團已推遲出售貓糧品牌Applaws的製造商，聖戈班暫緩處置汽車玻璃部門，KKR則退出了收購德國包裝企業Gerresheimer的財團。為大型交易提供融資的債務交易同樣受阻，可以確定銀行短期內不會瘋狂開具新的槓桿收購支票。
“當前環境下如何評估資產價值？你可以現在溢價收購不受關税影響的公司，或者等待關税問題明朗後再收購心儀標的，“水島資本投資組合經理馬修·奧索維茨基對沈逸琴表示，“雖然目前因關税不確定性導致交易暫停，但無論結果如何，局勢明朗後都可能推動交易活躍度回升。”
還有哪些影響？私募股權公司現在可能會發現，在市場長期低迷的預期下，投資者正重新評估如何優化投資組合配置，這使得募集大型新基金變得更加困難。而原本被普遍預期今年會推動企業加速資產出售的激進投資者，現在可能不得不讓目標公司暫時專注於渡過難關。
另外，如果聽到併購合同中出現更多"重大不利影響”（MAE）條款，請不要驚訝——這類條款通常會在這種時期激增。不過由於特朗普數月來持續威脅加徵關税（連帶引發貿易戰的可能性），此次相關條款的博弈可能更為複雜，畢竟這些風險並非完全不可預見。
若這些分析讓您感到不安，不妨拿起手邊的藥瓶，或許該加大劑量了。——法裏德·薩赫盧爾
IPO觀察
當然，仍有公司在推進上市計劃。孤星基金控股的葡萄牙銀行Novo Banco表示，正在持續籌備可能進行的IPO，但尚未確定具體時間表。該行正密切關注市場動態，以評估實施任何戰略選擇的最佳時機。
併購聚焦
唐納德·特朗普曾幾乎與字節跳動達成協議以避免TikTok在美被封禁，但在總統發動關税攻勢後，因中方未予批准導致交易流產。以下是事件始末：為何最終決定延長75天期限。
Banco BPM銀行表示，其對Anima資產管理公司的收購要約已獲得足夠股東接受，達到了設定的最低門檻。該行去年發起這項收購旨在擴大手續費收入。
私募動態
歐洲最大投資機構之一安聯資本(Ardian)已推遲為其數十億美元旗艦基金募資的計劃。在私募股權市場日益艱難的背景下，該公司正在重組收購團隊。Swetha Gopinath, Pamela Barbaglia 與 Dinesh Nair聯合報道。
維權投資者專欄
安可拉(Ancora)公佈美國鋼鐵公司重整方案，預計在日本製鐵收購失敗的情況下，該計劃將為股東創造每股超75美元的價值。Matthew Monks撰文。
攝影師：Justin Merriman/彭博社Paula Sambo報道稱，辛普森石油已發起對Parkland的控制權爭奪，包括改組這家加油站連鎖企業的董事會並罷免長期任職的CEO Bob Espey，旨在解決該投資公司所稱的"長期業績不佳"問題。
人物動態
紅鳥資本正聘請ATP首席執行官馬西莫·卡爾維利，吉莉安·譚報道。ATP管理男子職業網球賽事，自2020年起由卡爾維利領導。
傑富瑞集團已聘請加布裏埃爾·格魯伯擔任全球化學品投資銀行業務聯席主管，迪內什·奈爾寫道，凸顯這家紐約公司急於在歐洲擴張。
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