特朗普關税政策引發全球金融動盪 幾乎無人預料到的衝擊——彭博社

4月7日，美國總統唐納德·特朗普在華盛頓特區白宮。

攝影師：Al Drago/彭博社這並非全球金融家押注特朗普2.0時代時預想的局面。

新政府上任不足百日，從華爾街到上海浦東再到倫敦金融城的銀行家們正面臨貸款惡化、交易取消、佣金損失——甚至可能失業的威脅。信貸市場陷入癱瘓，併購與新股發行因經濟衰退擔憂紛紛撤檔。

受經濟衰退及其對貸款損失與交易收入影響的擔憂拖累，本月美國各大銀行股價跌幅均超12%。歐洲銀行業主要壓力在於需額外撥備以覆蓋壞賬風險。彭博行業研究分析師Philip Richards指出，滙豐控股、渣打銀行和法國巴黎銀行是該地區風險敞口最大的金融機構。

關税引發衰退預警 銀行業嚴陣以待

投資者正評估關税是否將導致貸款損失再度激增

數據來源：聯邦存款保險公司、聖路易斯聯儲

注：FDIC承保機構季度貸款與租賃損失撥備

對沖基金正舔舐傷口——高盛集團全球多空策略對沖基金客户截至上週五的兩日內虧損達4.7%。此前高盛主經紀商業務遭遇了史上最大規模的全球股票拋售日。

華爾街公司本不該面臨如此局面，它們在唐納德·特朗普11月勝選後對交易活動復甦的預期曾推動銀行股飆升。如今它們正擱置數十億美元的交易，促使摩根大通、高盛和美國銀行考慮下調其諮詢業務的內部收入預期，並可能在環境未見改善的情況下於下半年啓動裁員。

可預見的不可預測性

“自由世界這位可預見地不可預測的領導人做了件早有預警和預期的事，但其採取的方式卻如此不加區分、史無前例，其廣度和深度遠超所有人預期，“英國投行Peel Hunt首席執行官史蒂文·法恩表示。“對我們而言，這就是發到你手裏的牌，現在你必須應對。”

這包括經濟衰退可能已經到來的可能性。全球最大資產管理公司貝萊德的首席執行官拉里·芬克週一在紐約經濟俱樂部轉述了企業高管們傳達的嚴峻前景。華爾街還震驚地意識到，在美國投資者階層相當狹窄的時期——前10%的人羣持有大部分股票——其對總統及其’讓美國再次偉大’支持者的影響力正在減弱。

閲讀更多：拉里·芬克稱多數與他交談的企業CEO認為美國已陷入衰退

他們的困境幾乎未得到現任財政部長、前對沖基金經理斯科特·貝森特的支持。他在上週市場動盪後告訴塔克·卡爾森：“當前市場現象更像是’科技七巨頭’（指一組以技術為導向的大型股票）的問題，而非’MAGA’問題。“他將近10萬億美元的市值蒸發輕描淡寫為長期圖表上幾乎不會留下痕跡的波動。

閲讀更多：華爾街只是特朗普貿易戰中的附帶損害

然而，持續加深的拋售潮已開始引發華爾街高管的異議，其中包括部分特朗普支持者。潘興廣場資本管理的比爾·阿克曼在X平台發帖稱新貿易政策是"錯誤”，並呼籲90天暫停期來審視美國"歷史上不公平的全球貿易地位”。投資經理斯坦利·德魯肯米勒表示他"非常明確"不支持超過10%的關税。

斯坦·德魯肯米勒攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社未支持特朗普的摩根大通首席執行官傑米·戴蒙警告稱，美國長期經濟聯盟可能面臨"災難性"分裂，並敦促儘快消除政策不確定性。

據摩根士丹利首席獨立董事湯姆·格羅瑟透露，那些曾支持特朗普或對其執政前景感到興奮的華爾街高管們，如今對總統為何要冒險發動貿易戰感到難以置信。

“這羣習慣於身處核心決策圈、刻意維持政治影響力的人士，在發現全球經濟即將陷入衰退的關鍵議題上竟完全無法施加影響時，先是震驚錯愕，最終陷入深深失望。“格羅瑟表示。

一位要求匿名討論行業動態的知情人士稱，對沖基金早在四月份前就開始降低風險敞口，因此近期並未出現恐慌性拋售。包括貝萊德芬克在內的多位資管領袖認為這可能是買入良機。

儘管肯·格里芬的城堡投資等對沖基金上季度出現虧損，但他正鼓勵團隊把握市場機遇"主動出擊”。阿克曼則在社交媒體發文稱，其基金與投資者將"以深度折讓價格收購優質企業”。

肯·格里芬攝影師：克里斯托弗·迪爾茨/彭博社高盛合夥人兼交易專家約翰·弗拉德指出，雖然關税政策宣佈後金融股遭遇資管機構大幅拋售，但大型投行的情況可能更為複雜——通常波動率上升時，客户對沖需求會推高交易部門收益。據其透露，高盛交易台上週四的業務活躍度達到"9.5分（滿分10分）"。

花旗集團上月表示第一季度交易收入實現中個位數增長，而摩根大通首席運營官詹妮弗·皮普扎克在2月稱交易和投行收入可能雙雙增長超10%。

當時華盛頓方面的不確定性尚未澆滅交易撮合與手續費收入復甦的希望——也尚未引發裁員憂慮。據知情人士透露，甚至在本週之前，瑞銀集團就已開始要求高級投行主管列出可能納入裁員範圍的員工名單。因信息未公開，這些人士要求匿名。

美國總統唐納德·特朗普（左）與霍華德·盧特尼克。攝影師：塞繆爾·科魯姆/Sipa/彭博社儘管貝森特、商務部長霍華德·盧特尼克與高級顧問彼得·納瓦羅仍堅持特朗普的立場，但不同意見的跡象已在華爾街以外的領域顯現。

其中就包括德克薩斯州共和黨參議員特德·克魯茲，他上週警告明年中期選舉可能出現"大屠殺”。本週一，他敦促特朗普聽取特斯拉公司億萬富翁聯合創始人埃隆·馬斯克的建議——馬斯克上週末表示希望美歐最終能建立"自由貿易區”。

閲讀更多：泰德·克魯茲敦促特朗普聽取’天使’埃隆·馬斯克的貿易建議

而一則虛假報道——據稱特朗普考慮暫停關税90天——仍在週一真實展現瞭解決方案可能具有的強大影響力。短短幾分鐘內，股市抹去了4%的跌幅並反彈至3%的漲幅，但當白宮表示貿易戰停火尚未實現時，股指又回落至負數區域。