魯比尼警告美聯儲不會在政策博弈中為特朗普兜底 - 彭博社
Isabelle Lee
努裏埃爾·魯比尼對華爾街發出新的警告：交易員應降低對美聯儲將加大降息力度以緩解特朗普總統貿易衝突影響的押注。
這位因準確預測2008年金融危機而聲名鵲起的經濟學家此次預計，在關税相關的政策衝突緩和後，美國經濟將避免衰退，而美聯儲將在今年剩餘時間內維持利率不變。
由於擔心懲罰性關税將引發全球衰退，股市在三天內遭遇5萬億美元拋售。魯比尼預計，儘管總統最近支持將關税作為藥方，但特朗普將是第一個屈服於市場劇烈波動壓力的人，而美聯儲則堅持其抗擊通脹的職責。加上近期全球動盪中信貸市場表現出的相對韌性，魯比尼認為美聯儲有理由在政策上保持謹慎。
“當然，在‘特朗普看跌期權’和‘鮑威爾看跌期權’之間存在一場膽小鬼博弈，”魯比尼在電話採訪中表示。“但我要説，鮑威爾看跌期權的執行價格將低於特朗普看跌期權的執行價格，這意味着鮑威爾將等到特朗普先眨眼。”
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週表示，新關税對經濟的影響可能遠超預期，導致增長放緩和通脹上升。本週交易員們預計將有三到五次25個基點的降息——華爾街部分人士甚至預測美聯儲會在下次會議前緊急降息。
在超出預期的關税上調後，隨着貿易談判希望的浮現，週二的交易震盪持續。美國國債下跌，經歷了自2020年3月疫情高峯以來債券交易員最瘋狂的一天，而美國股市飆升，創下2022年以來最快漲幅，隨後有所回落。VIX指數——華爾街所謂的恐懼指標——在飆升至60以上後，目前約為55。投資者一直擔心，在這種劇烈波動中可能會出現某些問題。
努里爾·魯比尼的USAF跑贏大盤
這隻去年11月推出的主動型ETF正面臨首次考驗
來源：彭博社
數據截至2024年12月31日，按百分比升值標準化。
魯比尼樂觀的經濟前景與其他市場觀察人士形成鮮明對比，前財政部長勞倫斯·薩默斯預測經濟將下滑，可能導致200萬美國人失業，他這種悲觀立場得到了一些華爾街經濟學家的認同。
儘管貿易談判讓人們期待美國會緩和其保護主義立場，但他們警告稱，一個高關税的新世界正在招手。對同時運營魯比尼宏觀諮詢公司的魯比尼而言，這意味着通脹將頑固存在，損害長期債券投資者的利益。這對他那隻投資於通脹保值美國國債、市政證券和黃金信託等資產的交易所交易基金(ETF）而言，卻是一個有利的結構性環境。
自成立以來，這隻主動管理的阿特拉斯美國基金（代碼USAF）僅積累了1600萬美元資產。年初至今，該ETF上漲近1%，表現優於在2022年以來首個熊市邊緣徘徊的基準標普500指數，也跑贏了彭博60/40股債混合指數。
“當出現多種尾部風險時，這隻ETF本質上應該會有不錯的表現，“他説，“中期來看，如果通脹加劇，長期債券收益率可能會走高。而你會希望持有短期債券。”
隨着中國誓言對特朗普最新關税威脅"奉陪到底”，魯比尼指出了可能進一步推高通脹的第三個因素：這個世界第二大經濟體的領導人。
“還存在’習式看跌期權’，意味着習近平可能在某個時點決定給美國喘息之機，“他説，“但我認為習近平不會很快這麼做，因為那將導致市場鬆一口氣，減輕對特朗普的壓力。”