智利峯會上銅業對關税持樂觀態度——彭博社

James Attwood, Julian Luk

2025-04-10

本週在智利聖地亞哥舉行的CRU世界銅業峯會上，與會者激烈探討關税政策對銅需求的真實影響程度。

攝影師：克里斯托瓦爾·奧利瓦雷斯/彭博社 歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的能源與大宗商品市場指南。今日，記者詹姆斯·阿特伍德與朱利安·盧克帶您直擊智利旗艦礦業峯會現場。

儘管近日市場恐慌情緒蔓延，但聖地亞哥銅業年度會議卻顯得相對平靜——礦商對關税政策持觀望態度，交易商則試圖從市場波動中尋找獲利機會。

與會者深入剖析正在升級的貿易戰，就關鍵問題展開激辯：關税政策將如何衝擊這種無處不在的金屬需求？影響幅度有多大？持續時間會多長？

討論還延伸到可能的供應影響。雖然特朗普總統試圖通過激勵美國本土採礦及加工業來替代銅進口，但關税可能推高本已昂貴的成本，反而降低項目吸引力。

鑑於礦業本身的週期性特徵，礦企普遍展現出韌性，多位高管將關税議題稱為"市場雜音"。

“他們可不是第一次經歷這種風浪，“掌管奎拉資源公司並曾督導秘魯多個大型礦場的維克多·戈比茨表示。

這種從容態度源於銅價的相對堅挺——市場普遍處於供應短缺狀態，且未來需求將受益於能源轉型、電網改造及美國數據中心建設熱潮。

智利國家銅業公司、必和必拓集團、自由港麥克莫蘭公司及力拓集團等礦業高管代表出席CRU世界銅業峯會。攝影師：克里斯托巴爾·奧利瓦雷斯/彭博社儘管如此，該行業在應對短期問題的同時，仍需謀劃如何滿足長期需求。

貿易商面臨比礦商更復雜的局面——物流套保、融資和溢價等環節因關税動盪導致購銷成本攀升。

“當前全球市場存在極其嚴重的結構性失衡，“托克集團工業金屬分析主管亨利·範在會議上表示。

對銀行家和投資者而言，銅價波動使資產估值難度空前，這削弱了行業為滿足未來需求增長而融資投資的能力。

中國代表團則顯得相對樂觀，他們指出基本面強勁、本國在製造加工領域的主導地位以及政府刺激需求的能力。

CRU集團高級分析師何天宇表示，貿易戰雖可能衝擊出口，但也是提振內需和深化國際關係的契機。

——詹姆斯·阿特伍德、朱利安·盧克，彭博新聞社

田吉茲油田擴產啓動後，超額產量激增

數據來源：石油輸出國組織

注：目標已進行調整，以計入哈薩克斯坦此前承諾的補償性減產

沙特阿拉伯的石油供應衝擊與屢屢突破配額的OPEC+成員國形成對峙，但最大違規者仍未讓步。持續無視產量限制引發利雅得憤怒的哈薩克斯坦，在其國際合作夥伴運營的最大油田仍照常開採。知情人士透露，包含雪佛龍公司和埃克森美孚公司在內的田吉茲雪佛龍合資企業，將堅持今年增產計劃且無意減產。

歐盟將推遲90天實施針對美國25%鋼鋁關税的報復性關税，該關税是特朗普上月對歐盟鋼鋁出口加徵的。

油價暴跌將對沙特財政及宏大經濟抱負產生深遠影響，高盛集團預計其今年財政赤字將飆升至670億美元。

美國鋼鐵公司股價在盤後交易中暴跌16%，此前特朗普表示不希望看到這家鋼鐵企業被日本公司收購。

澳大利亞政府將很快決定是否延長備受爭議的西北大陸架液化天然氣出口設施的使用壽命——這一決定將影響該國未來數十年的能源發展路徑。

阿布扎比主權財富基金穆巴達拉投資公司同意收購其首個美國天然氣生產和出口項目股權，此前數週這個中東酋長國剛承諾將在美國進行重大投資。

各地區至2050年的航空燃料需求展望

數據來源：彭博新能源財經、國際能源署

注：航空燃料需求包含客貨機使用的航空煤油、航空汽油及可持續航空燃料。數據採用BNEF經濟轉型情景預測模型，該模型模擬市場主導的能源轉型路徑且假設政策保持不變。

儘管面臨日益嚴格的環境審查，航空旅行需求仍保持強勁增長。根據彭博新能源財經最新《航空燃料展望》報告，到2050年全球航空煤油總消費量將升至每日1160萬桶，較2024年水平增長75%。這意味着同期年增量排放量將達6.3億噸，相當於韓國2023年全年排放總量。

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