摩根大通CEO傑米·戴蒙預計國債市場將出現震盪 - 彭博社

Hannah Levitt

傑米·戴蒙攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社摩根大通公司首席執行官傑米·戴蒙表示，他預計美國債券市場將發生“劇烈震盪”，從而引發美聯儲的干預。

“由於各種規則和監管措施，國債市場將會出現震盪，”戴蒙在週五的財報電話會議上表示。他補充説，當這種情況發生時，美聯儲將會介入，但“要等到他們開始有點恐慌時”。

本週，收益率（尤其是長期債券收益率）在市場廣泛動盪中反彈，這與唐納德·特朗普總統關税政策的演變有關。這些措施引發質疑，質疑債券作為安全避風港的吸引力，並加劇了擔憂，即對沖基金可能正在解除兩種流行的槓桿交易：一種是關於現金國債與期貨之間的價差，另一種是關於國債收益率與互換利率之間的利差。

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2020年3月，在新冠疫情最嚴重時，國債市場陷入癱瘓，當時投資者迅速平倉，美聯儲被迫介入，承諾購買數萬億美元的債券，並向回購市場提供緊急資金。戴蒙表示，需要修改銀行規則，以防止這種情況再次發生。

“當市場波動劇烈、國債利差擴大且流動性低下時，這會影響到所有其他資本市場，”戴蒙表示。“這是採取行動的原因，而非對銀行施以恩惠。”

特朗普政府監管機構可能推行的變革之一，是豁免美國銀行的補充槓桿率（SLR）對國債的要求，這將允許企業在不影響其關鍵資本比率的情況下購買更多債務。

戴蒙指出問題不僅在於SLR，他還列舉了一系列他認為存在“嚴重缺陷”的監管規定，這些規定需要調整以使銀行能更積極地充當市場中介。

“如果改革實施，利差將存在，交易商也會更活躍，”他説。“否則，美聯儲將不得不介入，我認為這是糟糕的政策。”

這些評論基於戴蒙本週在致股東信中的觀點。他寫道，某些規則將國債視為比實際風險“高得多”，並補充説，對一級交易商做市能力的限制，加上量化緊縮，可能會導致國債波動性大幅上升。

“這些規則實際上阻礙了銀行在金融市場中充當中介的角色，而這恰恰會在最不該發生的時刻——市場波動加劇時——帶來尤為嚴重的後果，”戴蒙寫道。

翻譯由Paola Torre編輯。

原文註釋：戴蒙預測財政部市場將出現“混亂” 美聯儲將介入

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