農林中金拋售美債後避開特朗普引發的市場動盪 - 彭博社

東京農林中央金庫總部大樓。

攝影師：高安翔子/彭博社農林中央金庫災難性的上一財年對這家管理3000億美元資產的日本投資巨頭而言卻有一線曙光——這使其免受本月特朗普關税政策引發的市場動盪衝擊。

新任首席執行官北林太郎表示，該行已於3月底前清倉所有虧損的美國國債持倉，從而避開了上週特朗普貿易政策導致的市場劇烈波動。截至去年12月底，該行已減持12.8萬億日元的歐美政府債券。他稱目前該行未進行任何主權債的大規模買賣。

北林太郎接受採訪時表示，該行預計能實現4月1日起新財年300億至700億日元（2.1億至4.9億美元）的利潤目標，在形勢明朗前將謹慎安排新增投資資金。去年因美國利率飆升導致其海外債券持倉貶值後，農林中央金庫制定了調整45.2萬億日元投資組合的中期計劃。

“唯一可以確定的是不確定性將增加，“他説，“我們目前並不需要急於通過投資來獲利。”

北林太郎攝影：高安翔子/彭博社前任首席執行官奧和仁因去年投資策略失敗導致約1.9萬億日元虧損引咎辭職後，這位前首席財務官於本月初接掌該行。北林自1994年起便在該行任職。

北林的首要任務是降低該行對美國國債和其他主權債券的過度依賴。他列舉了包括公司債券、股票指數、證券化產品在內的多元化投資資產，以及為可再生能源項目和數據中心提供資金的基礎設施融資。更分散的投資組合將有助於緩解當前市場動盪帶來的不利影響。截至12月底，該行仍持有約23.1萬億日元債券。

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農林中金持有價值約8.2萬億日元的擔保貸款憑證（CLO），作為全球最大CLO買家之一，該機構被稱為"CLO巨鯨”。北林表示雖然CLO仍是重要投資資產，但並無計劃大幅增持。

“多元化對於應對特朗普政府就職後加劇的不穩定性至關重要，”他表示。“無論發生什麼，某些部分可能會受到負面影響，但其他部分將產生積極影響。”

農林中金正嘗試資產多元化

該銀行市場投資組合的構成

來源：農林中金

這家未上市的銀行由日本約3200家農業合作社所有，這些合作社為其提供資本和存款。由於農村地區貸款機會有限，它們也依賴於銀行的回報。因此，與日本主要商業銀行相比，農林中金的貸款佔其資產的比例要小得多。

北林表示，在銀行重塑其投資組合的過程中，招聘人才，包括經驗豐富的風險管理師，將是關鍵。自2022年3月以來，農林中金的市場投資組合已縮水約15萬億日元。

“我們將積極招募能夠承擔投資組合多元化和提高收益挑戰的人才，”他説。

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通過這樣做，他希望避免重蹈去年導致銀行虧損的覆轍。當時該行通過短期借入美元來為長期債券投資融資。美聯儲在疫情後推行的加息舉措令農林中央金庫措手不及，因為美元融資成本飆升，壓過了在收益率時期購入債券的回報。隨着價格大幅下跌，該銀行不得不以鉅額虧損出售債券。

北林表示，在投資時，在低利率環境下購買這些高流動性資產是"一個非常理性的決定，也是賺錢的有效方式”。“但這實際上是一個巨大的陷阱。”