中國對美脱鈎致關鍵石油產品貿易崩潰——彭博社

由於無法繼續向中國銷售，美國丙烷價格暴跌。

攝影師：喬治·弗雷/彭博社中國對美國關税採取令人瞠目的報復性徵税措施才過去數日，隨着兩大經濟體間雙邊貿易的崩潰，石油市場的一個角落已陷入危機。

液化石油氣丙烷的價格在美國暴跌，因為其繼日本之後的第二大客户中國已無法繼續採購。中國買家正匆忙尋找替代燃料來源（該燃料用於供暖和塑料生產），卻正被趁火打劫的貿易商狠宰一刀。

美國丙烷市場崩盤

中國實施報復性關税引發拋售潮

來源：彭博公允價值

兩國本應是液化石油氣市場的天然夥伴。得益於頁岩革命，美國產量激增，而中國通過擴大塑料製造產能獲利。直到上週，這些工廠還支撐着嚴重依賴美國消費者的出口機器。如今這一切都被急速升級的關税戰碾得粉碎。

中國丙烷進口商正瘋狂試圖轉手無力承擔的美國貨船以換取其他供應。但據貿易商透露，轉手報價高達每噸130美元，是他們原支付意願的四倍。

受影響最大的買家是將原料轉化為塑料基礎原料丙烯的丙烷脱氫(PDH)裝置。由於中國經濟增長放緩導致開工率下降和新項目延期，產能大幅擴張已使該行業利潤微薄。

快速增長

近年來美國對中國的液化石油氣貿易快速增長至每月約10億美元規模。去年中國進口量中約60%來自美國——幾乎是第二大供應國阿布扎比的四倍。貿易商表示，來自中東的貨物通常將丙烷與丁烷混合，這對中國工廠來説是不太理想的原料。

根據睿諮得能源數據，中國東部沿海地區PDH裝置如雨後春筍般湧現，去年底產能已提升至近2200萬噸，約為四年前的三倍。

該研究機構指出，若按125%的進口關税計算，上週每加工一噸美國丙烷將虧損770美元。但睿諮得分析師馬尼什·塞傑瓦爾表示，若轉向中東貨源並假設每噸30美元的較低轉換費用，仍可實現小幅盈利。

與此同時，據花旗集團稱，美國出口商正開始在歐洲爭取新買家。睿諮得表示，若價格進一步下跌，印度可能成為另一個潛在市場。

即時動態

中國港口貨物量自春節假期以來首次出現周環比下降——若該趨勢持續，將削弱未來出口貿易額。

中國或將公佈2025年一季度穩健經濟增長數據，此時段正值特朗普關税政策威脅其5%增長目標之際，若缺乏額外刺激措施恐難達標。

中國國家主席習近平在年度首訪中呼籲越南共同反對"單邊霸凌"，以維護全球自由貿易與供應鏈穩定，此舉旨在強化與東南亞國家紐帶。

全球最大糧商之一阿徹丹尼爾斯米德蘭公司因利潤下滑及會計醜聞衝擊，正縮減在華業務作為全公司重組計劃的一部分。

本週日程

（未標註時間均為北京時間）

4月15日 星期二：

• COP30主席安德烈·阿拉尼亞·科雷亞·杜·拉戈於北京清華大學發表演講，15:00
• 廣交會在廣州舉行（持續至5月5日）

4月16日 星期三：

• 中國3月房價數據，09:30
• 中國3月工業產出數據（含鋼鐵鋁材、煤電燃氣、原油煉化），10:00
  • 零售銷售、固定資產投資、房地產投資、住宅銷售、失業率
    • 一季度GDP
    • 一季度豬肉產量及庫存
• 中國有色金屬工業協會多晶硅周度價格評估
• 中國煤炭市場網煤炭周度線上簡報，15:00
• 江蘇蘇州鋁工業峯會暨展覽會 第一天
• 江蘇蘇州新能源產業鏈博覽會 第一天

4月17日 星期四：

• 中國有色金屬工業協會太陽能硅片周度價格評估
• 江蘇蘇州鋁工業峯會暨展覽會 第二天
• 江蘇蘇州新能源產業鏈博覽會 第二天
• 財報發佈：億緯鋰能

4月18日 星期五：

• 中國3月第二批貿易數據
  • 穀物、食糖、棉花、天然橡膠、棕櫚油、豬肉牛肉進口
  • 成品油進出口明細；液化天然氣及管道天然氣進口
  • 鋁土礦、鋼材鋁材進口；稀土產品、氧化鋁及銅材出口
• 中國3月基本金屬及成品油產量數據
• 中國周度鐵礦石港口庫存
• 上期所周度商品庫存（約15:30）
• 江蘇蘇州鋁工業峯會暨展覽會 第三天
• 江蘇蘇州新能源產業鏈博覽會 第三天
• 財報發佈：華友鈷業
• 香港公眾假期