又一家中國影子銀行尋求政府救助 信託業深陷困境——彭博社

中國國有控股的中航信託股份有限公司在部分投資產品兑付逾期後，正尋求兩家同業機構協助，這顯示出中國57萬億元信託行業問題正在加劇。

這家非上市信託公司在上週五晚間的公告中表示，已與建信信託有限責任公司和國投泰康信託有限公司簽署服務協議。公告稱，這兩家國有金融機構將接管中航信託的日常運營管理，其未清償債權債務關係不因本次安排而變化。

這一託管安排標誌着中國龐雜的信託行業再遇風波。在持續不斷的房地產危機中，該行業過去幾年已發生多起違約和暴雷事件。此前，同業機構中融國際信託有限公司——曾是中國最大影子銀行之一——在2023年因大量理財產品兑付逾期發佈聲明，稱已與建信信託及另一家國有背景金融機構簽署服務協議。

據彭博社上週報道，中融信託在其兩家託管方認定公司資不抵債後，目前正面臨破產清算。另據國內媒體報道，中航信託是自2001年中國《信託法》生效以來，首家被實施託管的國有信託公司。

該公司2009年成立於中國江西省南昌市，由中國航空工業集團控股。根據其官網信息，這家受監管的非銀行金融機構管理着資金信託、物業及房地產信託、投資基金等業務，資產管理規模超6000億元人民幣（820億美元）。據該公司年報顯示，截至2023年底，新加坡華僑銀行持有中航信託15.6%股權。

兑付逾期事件

中航信託的壓力跡象數年前已顯現。包括百大集團、安克創新科技在內的多家上市公司曾公告稱，其投資的中航信託產品出現延期兑付情況。

3月下旬，上海上市的商業金融公司中航工業產融控股股份有限公司（其子公司包括中航信託）在交易所公告中表示，公司經營存在"重大不確定性"。該股已停牌，公司擬退市。

深圳信用研究機構Ratingdog創始人餘姚估計，中航信託已拖欠或違約至少200億元產品。餘姚援引對早期被託管信託公司案例的觀察補充稱，違約信託產品的個人投資者通常能收回40%至80%的投資。

中國信託業已有數十年曆史，兼具商業銀行、投資銀行、私募股權和財富管理特徵。信託公司通常吸收富裕個人和企業的存款投資各類資產，在房地產繁榮期曾是地產項目的核心融資渠道，許多公司通過發行具有隱性收益擔保的高收益產品募資。

受國內房地產危機持續和去槓桿政策影響，信託行業正遭受重創。新華信託在三年救助無果後於2023年宣告破產。監管部門去年批准 四川信託的破產申請。

中國當局今年承諾到2029年控制住該領域的風險。他們最近修訂了規則以制定破產程序，旨在經濟放緩和與美國的貿易戰升級之際保持金融穩定。