貿易戰：新加坡房產或成避風港 - 彭博社

Andy Mukherjee

新加坡房地產或成貿易風暴中的避風港

攝影：Nicky Loh/彭博社/蓋蒂圖片社

對於這個進出口總額佔國內生產總值300%以上的城邦國家而言，全球貿易戰絕不可能是好消息。然而有充分理由相信，新加坡房地產可能為逃離極度焦慮的投資者提供庇護所。

表面上看，這個島國經濟體作為全球最大轉運樞紐的地位對其昂貴公寓構成風險。新加坡自身對美出口僅受特朗普總統4月2日宣佈的10%普遍關税影響。但其港口和機場去年輸送了約6750億新元（5170億美元）貨物，其中五分之三為轉口貿易。

彭博社觀點JD·萬斯在印度必須注意言行舉止大多數美國人不知道今天是愛國者日，這沒關係美國的對華政策既危險又自相矛盾美國正以超乎預期的速度與世界脱節此外，新加坡還向海外客户出售近1750億新元的運輸服務。對於這個擁有600萬人口的小型開放經濟體而言，貨物裝卸、貨運代理和物流等業務積累的微薄費用與佣金至關重要。中美貿易因報復性關税和禁運造成的必然中斷，以及特朗普政府計劃對停靠美國港口的中國船隻徵收費用可能導致全球航運錯位，這些都將對當地就業和收入產生影響。新加坡當局不排除今年出現經濟衰退的可能性。

新加坡的穩健儲備

組屋價格連續20個季度上漲

資料來源：新加坡建屋發展局

那麼為何房地產市場能保持堅挺？首要原因是家庭財富。在5月3日大選前夕，政府大幅提高了組屋補貼和現金補助券額度。即便勞動力市場走弱，得益於建屋局組屋價格連續20個季度的上漲，新加坡人仍有充足資金升級購買私人公寓。隨着外籍租客和買家就業機會減少，本地需求將繼續支撐房價。

部分證據來自公私混合性質的執行共管公寓。橙易集團首席研究員孫燕清透露，上月以每套200萬新元以上價格成交的新單位達162套，創歷史新高。

國家儲備是另一道防線。2008年全球金融危機期間，政府動用財政儲備防止資本外逃並控制居民失業率。疫情期間同樣如此，動用了二十年積累的財政盈餘。雖然動用儲備門檻極高，但若貿易戰惡化，當局可能再次被迫啓用歷史儲備來穩定就業和勞工收入。

房地產市場也能得到直接支持。新加坡仍對境外買家徵收高達60%的印花税。若其通過降税來託底房價，將吸走香港資本——在全球廉價貨幣時代出台的這類額外交易税已在香港取消，但這座中國特別行政區的購房情緒仍顯低迷。即便疫後新加坡房價上漲近40%而香港同期下跌22%，這座城邦仍比亞洲金融中心對手更具優勢。

雙城記

新加坡與香港房價走勢分化

數據來源：新加坡市區重建局、中原地產、彭博社

然而特朗普關税的次生效應可能普遍削弱房地產需求。全球貿易萎縮將導致貿易融資收縮。若私人銀行客户因市場波動撤離，財富管理業務收入也將受創。隨着銀行從業者薪資獎金縮水，豪宅市場需求或將動搖。

另一關鍵領域是科技。這個彈丸島國因成為英偉達去年第二大市場引發美國議員關注。這家總部位於加州聖克拉拉的公司否認部分芯片可能流向中國AI新秀深度求索（美國視其為安全威脅），聲明稱在新加坡銷售的產品"轉運至美國、台灣等其他地區，而非中國大陸"。但捲入升級的科技戰——特朗普已禁止向中國出售H20芯片——可能影響新加坡作為頂級AI樞紐的定位。

不過，房地產投資者在此也有一層緩衝墊。即便關税爭端演變為以鄰為壑的貨幣衝突，新加坡也不會參與其中。其久經考驗的政策一直是通過匯率控制通脹，而非在貿易中謀求商業優勢。因此，儘管房東們可能短期內難以獲得理想租金，但至少他們的資本將因貨幣穩定而安全無虞。

地緣政治格局的變動也可能催生機遇。雖然難以預測，但房地產或許能成為押注這些機遇的理想選擇。畢竟，新加坡之所以成為國際金融中心，正是源於1967年英鎊貶值——當時東南亞富裕華裔紛紛湧向本時區與美元掛鈎的投資標的。若他們試圖減少對美元資產的依賴，全球第三大外匯交易市場將從中受益。

擬議中的柔佛-新加坡特別經濟區也可能開闢房地產需求新賽道。隨着鄰國馬來西亞提供低成本腹地，這座島嶼龐大的金融產業可助力企業實現供應鏈去中國化。中國國家主席習近平近期東南亞之行顯示，中方可能對此類計劃持開放態度。

因此，雖然沒有任何資產類別是完全安全的，但新加坡房地產或許是一個相對理想的避風港。

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