歐元區私營部門陷入停滯 關税困境衝擊服務業——彭博社

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歐元區私營部門4月活動幾近停滯，關税不確定性導致服務業信心跌至近五年最低點。

週三數據顯示，標普全球綜合採購經理人指數(PMI)從3月的50.9降至50.1，勉強維持在50榮枯線之上。分析師此前預測將降至50.2。

數據惡化主要受德國拖累，該國主要PMI指標意外跌破50關口，為四個月來首次。法國同樣低於分析師預期，持續處於收縮區間。歐洲兩大經濟體的服務業均出現意外疲軟。

“這已將整體經濟推入停滯狀態，“漢堡商業銀行經濟學家塞勒斯·德拉魯比亞在聲明中表示，“新業務加速下滑表明疲軟態勢可能持續。不過德國基建和歐洲防務支出的增加最終將惠及製造業和服務業，只是存在一定滯後性。”

對公共支出（尤其是德國）的樂觀情緒，已被對特朗普關税政策的擔憂所取代——這些關税可能抹去分析師對該地區今年本已微薄的經濟增長預期。

國際貨幣基金組織週二發佈的預測為歐洲描繪了一幅更為黯淡的圖景，將歐元區20國經濟今年的增長預期從此前的1%下調至僅0.8%。對於德國，修正幅度更為顯著，這家總部位於華盛頓的機構現在預計將出現前所未有的連續第三年零增長。

IMF 2025年增長預測

資料來源：IMF 2025年4月《世界經濟展望》

注：地圖數據展示各經濟體國內生產總值同比變化。

當歐洲央行上週召開會議並自2024年6月以來第七次降息時，對經濟前景的擔憂顯而易見——就在幾周前，該行還在考慮暫停降息。投資者預計，歐洲央行將不得不採取進一步行動以保護增長並確保通脹率不低於2%，市場已消化未來兩到三次降息的預期。

消費者價格增長目前似乎正迴歸2%的水平，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德週二表示，將通脹率控制在該目標的任務"接近完成”。

據德拉魯比亞稱，政策制定者從備受關注的服務業價格指標中獲得了"温和支持”，這為他們的降息立場提供了依據。

他表示：“成本以與3月份相似的速度上升，但銷售價格的漲幅已顯著放緩。商品價格呈現分化走勢：投入價格逆轉了過去四個月的通脹趨勢並出現下降，而產出價格雖比3月份略有上漲，但漲幅仍然温和。”

彭博經濟觀點…

“4月PMI調查顯示，在經歷了數月不確定性中的相對韌性後，歐元區經濟開始感受到美國關税的衝擊。雖然我們預計貨幣聯盟將避免衰退，但歐洲央行必須緩衝這一打擊——我們認為今年至少還會再降息兩次。”

——高級經濟學家大衞·鮑威爾。查看完整分析，點擊此處

採購經理人指數(PMI)因其在月初發布且擅長揭示經濟趨勢與轉折點而備受市場關注。作為衡量產出變化廣度而非深度的指標，商業調查有時難以直接對應季度GDP數據。

其他地區方面，英國私營部門遭遇了兩年多來最嚴重萎縮，而印度4月經濟活動有所改善。週三晚些時候公佈的美國數據預計將顯示綜合PMI小幅回落，但仍高於50榮枯線。

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