美國國債因特朗普關税和美聯儲政策擔憂緩解而上漲——彭博社

週三，長期美國國債收益率下跌，這是以美元計價的風險資產全面上漲的一部分，此前美國總統唐納德·特朗普表示他不傾向於解僱美聯儲主席，並暗示可能降低對中國進口商品的關税。

30年期國債收益率——期限最長的美國國債——一度下跌多達17個基點，至略低於4.71%，10年期收益率一度下跌多達15個基點，隨後跌幅收窄。與美聯儲設定的利率關係更密切的短期收益率在3月新屋銷售數據強於經濟學家預期後上升，儘管美國抵押貸款利率上升。對五年期國債月度拍賣的良好需求有助於緩解外國對美國資產興趣減弱的擔憂。

“短期內，圍繞鮑威爾和中國，這是一個明顯的基調轉變，”AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。“廣泛的緩解性反彈能持續多久仍有待觀察，”市場逆轉了長期利率上升、國債收益率曲線變陡和股價下跌的近期交易。

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收益率——基於特朗普週二晚些時候的評論，10年至30年期國債收益率當天已經下跌至少10個基點——在《華爾街日報》報道白宮正在考慮降低對中國進口商品的關税以緩和4月2日發起的貿易戰後，達到新低。

儘管歷史上美國國債一直是避險資產，在投資者逃離股市時受益，但最近幾周美國股市的大幅下跌伴隨着長期收益率的上升。對特朗普貿易政策及對美聯儲獨立性威脅將削弱外國對美國資產需求的擔憂，損害了債券和股票，尤其是長期債券，它們面臨最大的價格下跌風險。週三股市基準也大幅反彈，標普500指數上漲超過3%。

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拍賣需求

本週三次國債拍賣中的第二次——700億美元新五年期國債——反響良好。其收益率3.995%，比投標截止時該債券的交易水平低一個基點，表明投資者願意接受比交易商預期更低的回報。

根據財政部和美聯儲的最新數據，週三的拍賣被視為非美國投資者對國債需求的一個特別強勁指標，因為超過60%的外國持有國債將在五年或更短時間內到期。週四將進行七年期國債的拍賣；週二已拍賣了兩年期國債。

“如果你是非美國投資者，並且把特朗普最近的言論當真，那麼你可能應該購買一些五年期國債，”麥金太爾説。

間接投標人——包括通過美聯儲投標的外國央行——獲得了拍賣的64%，接近2020年以來五年期國債拍賣的平均水平。

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本週早些時候，隨着投資者拋售長期國債，兩年期與十年期、五年期與三十年期收益率差等廣受關注的收益率曲線部分達到了歷史最闊水平。其中五年期與三十年期利差自2021年以來首次突破96個基點，週三則回落至約82個基點。

Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示，本週美國缺乏頂級經濟數據，形成了近乎真空的狀態，使得白宮關於貿易談判和美聯儲政策的聲明成為每日波動的主要驅動力。

“市場整體呈現一種釋然情緒，這就是收益率曲線趨平的原因，但這只是今天的情況，“McIntyre説。“債券市場總是關注經濟數據，但目前你確實無法從經濟數據中得出重要結論。”