特朗普關税政策令全球財長與央行行長暈頭轉向——彭博社

The Editorial Board

國際貨幣基金組織努力跟上形勢。

攝影師：吉姆·沃森/法新社/蓋蒂圖片社

財政官員們很少顯得如此困惑。在本週世界銀行和國際貨幣基金組織的會議上，各國財長和央行行長對全球增長前景迅速惡化表示震驚——這並非像新冠疫情那樣的意外災難所致，而是源於美國反覆無常的經濟政策。

鑑於白宮仍提議對所有美國貿易伙伴徵收10%的"基準"關税，並對中國進口商品加徵未知高額的關税，國際貨幣基金組織的經濟學家表示"不確定性已攀升至新高"。前景如此混亂，以至於他們擱置常規做法，提供了"參考預測“而非實際預測——實質上表明，等人們讀到報告時，他們的預測很可能已經過時。

新世界失序

數據來源：國際貨幣基金組織

注：該指標量化了媒體對涉及貿易政策不確定性的全球新聞關注度。

正如預期，在此情境下（包含截至4月4日提議的關税措施），美國和全球經濟增長預計將比去年更慢，部分原因是更高的貿易壁壘，部分原因是政策不確定性本身就是強大的潛在拖累。但關鍵不在於這個即將過時的基準情景，而在於從現在開始，最佳可行結果與最壞情況之間的差距。

政策驅動的經濟挫折往往不是單一失誤，而是由一系列相互強化的錯誤構成。國際貨幣基金組織的專家們擔憂貿易戰升級的威脅、持續加劇的不確定性、隨之而來的資產價格下跌、借貸成本上升、金融體系脆弱性、財政調控空間縮減以及地區差異擴大等問題。這些風險疊加必將導致經濟增長急劇放緩。但損失的或許不止一兩個百分點的增速——當此類衝擊波相互疊加放大時，很可能引發金融體系崩潰，最壞情況下甚至導致全球大蕭條。

更好的解決之道始於避免貿易戰。面對股價下跌和（更令人不安的）美債收益率攀升，白宮已開始軟化其言論基調。總統近日表示期待與北京達成協議，削減當前懲罰性關税。隨着與中國及其他美國貿易伙伴的談判推進，建立有序協作的意願至關重要。僅此一項就足以大幅改善經濟前景。

若進展順利，此類談判不僅能恢復先前乏善可陳的增長預期，配合更明智的國內政策（包括美國的預算緊縮、歐洲的監管放鬆與公共投資增加），新激活的貿易合作還將緩解地區失衡，使持續高速增長成為可能。

請記住，政府對非關税壁壘和“不公平貿易”的關注絕非無的放矢。不斷提高關税顯然不是解決之道——但針對這些障礙展開有目的的談判確實極為必要。如果本週的會議能重振國際合作精神，或許能極大程度上驅散當前的陰霾。

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