散户冒險者狂熱追捧ETF 市場動盪無阻熱情——彭博社

企業還為其他多種比特幣相關產品注入了活力——包括一款"高收益"基金和一款限額比特幣ETF。

攝影師：卡米洛·弗裏德曼/彭博社唐納德·特朗普關税戰引發的市場劇烈波動，並未阻止發行商推出一批新的交易所交易基金——其中許多直接瞄準偏好投機操作的投資者。

儘管華爾街的整體投機熱情正在減退，但ETF行業的金融創新勢頭未減：彭博行業研究數據顯示，今年發行商平均每月推出75只新基金，而2024年為59只。僅四月份就有63只ETF首發，還有數十份新申請。這些新品中包括對埃克森美孚公司的槓桿押注、追蹤核能主題的產品，以及一隻試圖通過邁克爾·塞勒的比特幣巨頭策略進行另類套利獲利的基金。

推動這波新產品潮的，是對波動性愛好者日內交易熱情持續高漲的期待——儘管股市拋售和經濟衰退憂慮抑制了更廣泛市場的風險偏好。標普500指數較2月峯值下跌11%，本月劇烈波動令投資者措手不及。有"華爾街恐慌指數"之稱的Cboe波動率指數在4月初曾升至2020年以來最高水平。

“ETF行業總是充滿機會主義，”Strategas的託德·索恩表示，“更具挑戰性的問題是：投資者真正需要哪些解決方案，哪些只是華而不實？”

快速擴張

2025年發行商正以驚人速度推出新ETF

數據來源：彭博社、彭博行業研究

新基金的範圍反映了10萬億美元美國ETF市場更廣泛的身份轉變——在持續推出經久不衰的被動股票債券策略的同時，投機性產品也日益增多。並非所有申報產品都屬於高風險類別，其中包含貝萊德旗下iShares的全球小盤股ETF和高盛專注印度的基金。

另一極端則是利用衍生品製造槓桿、放大基礎資產波動的系列產品。這類基金可能提升投資者收益，但若交易方向錯誤也可能造成毀滅性損失。

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最奇特的產品當屬Defiance ETF的兩項申報。根據文件披露，其聚焦"塞勒策略"的產品將同時對兩隻追蹤比特幣代理股的ETF建立空頭頭寸——一隻是每日槓桿做多型，另一隻是每日槓桿做空型。

根據招股説明書，其目標是從所謂的波動性衰減中獲利，即由於每日再平衡導致收益隨時間推移而減弱的傾向。Defiance還申請推出一隻基金，對跟蹤納斯達克100指數的三倍做多和三倍做空ETF採用類似的高風險策略。

彭博情報分析師亨利·吉姆表示，在最近的申報中，雙倍做空基金"從投資和結構角度來看都是最具創新性的"，“在過去，這有點像套利交易”。

各公司還為其他多種以比特幣為重點的產品注入了活力——包括一隻"溢價收益"基金和一隻設有上限的比特幣ETF。這一最大加密貨幣在4月份上漲了14%，此前在今年早些時候曾大幅下跌。

新基金還包括Toews提出的對沖指數ETF的提議，Tema提出的"國際壟斷與護城河"基金方案，以及總部位於東京的三菱UFJ銀行提交的日本小盤股主動型ETF申請。

Nationwide首席市場策略師馬克·哈克特表示，這一系列另類基金"有點新範式"，“但槓桿ETF確實存在一些非預期風險，因為某些資產類別的集中度相當高”。