儘管股市波動劇烈，日內交易者仍不願放棄槓桿ETF——彭博社

一場慘烈的股票拋售和飆升的波動性，未能阻止投資者湧向市場最危險的角落之一：槓桿交易所交易基金(ETF)。

花旗全球市場彙編的數據顯示，自唐納德·特朗普總統所謂的4月2日“解放日”以來，按資產規模排名前50的槓桿ETF流通份額增加了20%。在此期間，對全球貿易的擔憂一度將標普500指數推至熊市邊緣，並擴大了納斯達克100指數的跌幅，該指數今年以來已下跌13%。

在市場暴跌和三十年來最悲觀情緒中，投資者興趣的激增突顯出逢低買入者如何擁抱這些基於衍生產品的工具，這些產品可以放大收益，但如果交易方向錯誤，也可能給持有者帶來毀滅性損失。彭博行業研究彙編的數據顯示，投資者上週向做多ETF投入了66億美元，這些ETF在標的資產上漲時獲利，同時從押注價格下跌的ETF中撤出了6.74億美元。

宏利金融旗下約翰漢考克投資的聯席首席投資策略師艾米麗·羅蘭表示：“大多數散户投資者仍然看漲。人們意識到，突然間，美國股市正在打折出售。”

交易員向槓桿做多ETF投入66億美元

創紀錄的資金流入正值歷史性關税政策導致市場劇烈波動之際

來源：彭博智庫

大部分資金流入了納斯達克100指數、標普500指數和半導體股票等指數及主題的三倍槓桿押注。上週，ProShares UltraPro QQQ（代碼TQQQ）吸納23億美元，Direxion Daily半導體三倍做多ETF（SOXL）吸引18億美元，ProShares UltraPro標普500（UPRO）吸收6.33億美元，Direxion Daily標普500三倍做多ETF（SPXL）則獲得超2億美元流入。

彭博智庫分析師Eric Balchunas和Andre Yapp在週四報告中指出，ETF投資者似乎"基本未受"關税擔憂影響。

基於衍生品的ETF（包括槓桿基金等曾經的小眾產品）自2019年美國監管機構放寬新基金髮行限制以來迅猛發展。這類基金深受散户交易者青睞，個人投資者通過它們對各類資產或個股進行高確信度押注。

部分市場參與者對這些產品提出批評。最新發聲的是潘興廣場資本管理創始人比爾·阿克曼，他本月早些時候指出，過度使用槓桿正"引發劇烈市場波動"，使得市場"作為政策變化影響的短期指標越來越不可靠"。

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與此同時，並非市場上所有高風險領域都出現了劇烈波動。花旗分析師表示，散户交易量整體在回調期間下滑了約10個百分點。該行稱，所謂的0天到期期權（0DTE options）——同樣在散户中流行起來的到期日為零天的衍生品——交易量遠低於上個月。

但在盈透證券，槓桿ETF仍是該平台用户最青睞的產品之一。本週有六隻此類基金躋身交易量前25名，包括TQQQ、SOXL、ProShares UltraPro Short QQQ基金（SQQQ）等。根據該券商的數據，兩隻槓桿納斯達克100ETF的淨買入量甚至超過了原始的納斯達克100基金（QQQ），這顯示出它們有多麼受歡迎。

“在我們最活躍的交易者中，我們看到他們願意——甚至渴望——擁抱波動，以期最大化盈利潛力，”盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，“有一代投資者已經變得非常願意承擔風險。”