日本央行維持利率不變 特朗普對美關税政策不確定性持續——彭博社
Toru Fujioka
5月1日的植田和男。攝影師：小崎一樹/共同社/彭博社日本央行推遲了實現通脹目標的時間預期，並大幅下調經濟增長預測，因特朗普引發的全球貿易戰使經濟前景蒙上陰影。
根據聲明，行長植田和男領導的政策委員會在為期兩天的會議結束後，一致投票決定將央行政策利率維持在0.5%，這與彭博社調查的54位經濟學家的普遍預期一致。
日本央行表示，預計通脹將在展望期的後半段（該期限延長一年至2027財年）與其2%的目標保持一致。該行將本財年的經濟增長預期減半至0.5%，這表明在美國加徵關税和其他國家的反制措施之後，日本央行的謹慎態度有所增強。
儘管強調未來存在"極高"的不確定性，日本央行仍堅持其承諾，即如果經濟展望得以實現，將提高借貸成本，這表明政策制定者將在迷霧散去後繼續推進加息。
標普全球市場財智首席經濟學家田口晴美表示：“日本央行仍可以説其價格目標有望實現，因為價格預測在2%左右，但他們考慮到了貿易政策帶來的許多下行風險，我認為他們將不得不對加息持謹慎態度。”
日元兑美元匯率在聲明發布後下跌0.6%至143.86，此前上週曾觸及七個月來最強水平139.89，因市場參與者持續湧入避險資產。基準10年期國債收益率下跌，股市漲幅略有擴大。
日本央行前副行長若田部昌澄與東方匯理日本股票投資主管石原博美就央行政策方向、貿易關税影響及日本股市策略展開討論。他們在《林慧茵深度視角》節目中與主持人林慧茵進行對話。
植田和男在領導央行的任期內正面臨最強勁的經濟逆風，此前兩年在逐步退出大規模貨幣刺激政策方面相對順利。唐納德·特朗普的關税行動促使國際貨幣基金組織和世界貿易組織分別下調全球增長與貿易預期，凸顯出日本等貿易依賴型國家面臨的風險。
對關税潛在影響的擔憂，隨着經濟前景轉黯，重新點燃了關於美歐降息的猜測。植田近期表示將密切關注關税引發的深層不確定性，暗示目前並不急於加息。
由於對本次會議加息預期較低，日本央行的季度經濟報告成為觀察家關注的焦點。央行首次對2027年4月開始的財年作出預測，預計核心通脹率為1.9%，剔除生鮮食品和能源後的通脹率預計為2%。這些接近2%目標的預估數據，為央行在條件允許時進一步退出寬鬆貨幣政策提供了依據。
日本央行下調未來數年通脹預期
數據來源：日本央行、彭博社。注：均為4月開始的財年數據。1月報告未對2027年作出預測。
過去一年間，日本央行始終表示價格走勢符合其三年展望期（至2027年3月）下半段達成通脹目標的預期。
日本消費者物價漲幅持續領跑七國集團。剔除生鮮食品的核心通脹率已連續三年達到或超過央行目標，最新數據表明這一趨勢正在重新加速。
彭博經濟研究所觀點…
「細節顯示日本央行已為再次加息做好準備。對於截至2028年3月財年的新通脹預測，央行仍將其維持在2%左右——這表明政策制定者並不過度擔憂關税會破壞日本的價格上漲勢頭。」
——經濟學家木村太郎
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儘管市場持續猜測美聯儲可能降息，但在主要經濟體中借款成本第二低的日本，植田和男行長仍在考慮加息時機。
週四，日本央行指出今年和明年的通脹風險傾向於下行，這與三個月前僅提及上行風險的立場形成鮮明對比。本週公佈的數據顯示，3月工業產出和零售額跌幅超出預期，凸顯了關税生效前的經濟疲軟。
花旗集團和三菱日聯摩根士丹利證券等機構預測，5月16日將公佈的數據可能顯示日本一季度經濟萎縮。週四發佈的au Jibun銀行採購經理人指數分項顯示，企業信心已滑落至2020年6月以來最低水平。
日本首席貿易談判代表赤澤亮正本週在華盛頓訪問。他將於週四晚些時候與美國財政部長斯科特·貝森特等人進行第二輪會談。貿易政策的不確定性可能迫使日本央行推遲至夏季之後加息。
瑞穗證券高級市場經濟學家松尾佑介表示：“隨着對關税政策需審慎評估的共識增強，9月加息的可能性進一步上升。”
美國關税可能對日本製造業基礎產生深遠影響，特別是如果當前10%的全面關税在7月初三個月寬限期結束後，恢復至特朗普最初宣佈的24%税率。
普遍關税是在3月開始對美國進口鋼鐵和鋁徵收25%關税以及4月對汽車實施類似税收的基礎上額外徵收的。雖然特朗普本週採取措施減輕汽車關税對行業的影響，但25%的税率仍然有效。
日本央行觀察者對加息時機的預測出現分歧
來源：彭博社
儘管如此，一些觀察人士並未排除今年年中加息的可能性。
“我推測最可能在7月——我們不能排除7月加息的可能性，“日本央行前副行長若田部昌澄在決議公佈後立即接受彭博電視採訪時表示，“屆時許多其他問題可能已明朗。例如，關税談判可能以某種方式達成結果”
植田和男將在下午3:30開始的新聞發佈會上詳細闡述今日決策背後的考量。
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