全球經濟最新動態：美國GDP萎縮與貿易狀況 - 彭博社

我是本·霍蘭德，華盛頓的一名經濟學編輯。今天我們將關注貿易和國內生產總值（GDP）。請將反饋和建議發送至[email protected]。如果您尚未訂閲此新聞簡報，您可以點擊此處進行訂閲。

頭條新聞

• 唐納德·特朗普承認他的關税計劃存在認知問題，並構成重大政治風險，但他表示決心繼續推進。
• 日本央行維持其利率不變，而哥倫比亞意外將其基準利率下調25個基點。
• 韓國4月份的出口增長停滯，這對這個以貿易驅動的經濟體來説是一個令人擔憂的信號。

貿易拖累

2025年初，美國經濟出現了自2022年以來的首次收縮，幾乎完全由貿易驅動。美國企業在特朗普總統的關税生效前急於提前進口；結果導致外部赤字急劇擴大；按照GDP的計算方式，這被視為一種拖累。

長期分析表明，在構成需求側GDP的四個組成部分中，貿易是最不穩定的——同時也是最小的。這是基於誰購買了經濟體生產的商品和服務來衡量經濟的一種努力。廣義上説，只有四種可能的買家：美國家庭、美國企業、美國政府或外國人。

誰的需求推動美國經濟？

以下是幾十年來結構變化的情況

數據來源：經濟分析局

注：家庭=消費+住宅投資；企業=私人投資-住宅投資

在前三個類別中，長期趨勢顯而易見。在埃隆·馬斯克和狗狗幣出現之前，政府份額（不包括社會保障等轉移支付）幾十年來一直在萎縮，現在接近歷史最低點。企業份額在2025年初創下歷史新高，家庭份額也離紀錄不遠。

剩下的就是外國人，或者GDP計算中所謂的“淨出口”。巧合的是，貿易也是2022年經濟上一次萎縮的主要罪魁禍首，儘管當時的原因完全不同：隨着經濟從疫情中復甦，消費者和企業搶購進口商品。

貿易對經濟產出拖累最大的時期是在大金融危機爆發前的幾年，當時美國的外部赤字已經持續了十多年。

2025年的數字接近這一水平。但大多數經濟學家預計這次會迅速逆轉。美國對外國商品的關税前揮霍已經結束，進口商品變得更加昂貴，貨運量正在放緩。

在接下來的幾個季度裏，貿易可能不會成為GDP觀察者的主要擔憂——儘管他們會有很多其他問題。

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印度能從美中貿易戰中收穫什麼？主持人斯蒂芬妮·弗蘭德斯——彭博政府與經濟事務負責人，將與高級編輯克里斯·安斯提、記者施魯蒂·斯里瓦斯塔瓦，以及彭博經濟印度高級經濟學家阿布舍克·古普塔共同探討這場與特朗普貿易戰相關的首個潛在協議。

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彭博經濟精選

• 特朗普政府要求美國貿易法院駁回小企業對總統全球關税政策提起的訴訟。
• 部分最受歡迎中國商品銷售商的價格顯示，美國消費者將承擔關税成本的主要部分。
• 加拿大央行官員在四月會議上考慮降息，但因貿易不確定性決定等待更多數據。
• 歐盟計劃下週向美國提交文件，提議降低貿易與非關税壁壘。
• 墨西哥經濟第一季度勉強避免衰退，消費者正在削減手機服務、咖啡、香煙和龍舌蘭酒的支出。
• 國際貨幣基金組織下調中東與北非石油出口國增長預期，並警告埃及降息時需謹慎行事。

特朗普的百日執政

行政命令、貿易戰、埃隆·馬斯克與狗狗幣——特朗普的第二任期可謂波瀾壯闊。彭博社記者將於美東時間5月1日上午11點通過直播問答回顧其執政首百日。點擊此處觀看。

### 必知研究報告

隨着美國示意貿易伙伴對中國增設壁壘，而北京方面對此發出反制警告，部分經濟學家正推演極端情景。彭博經濟學的吉梅娜·祖尼加就拉丁美洲進行了相關分析。

祖尼加在週三的報告中指出：“失去美國貿易對墨西哥打擊尤為沉重”——該國至今仍依賴北方鄰國作為核心需求來源。但她同時表示，由於美國退出後南美自然資源將大幅升值，該地區所受衝擊會相對有限。

“隨着貿易戰升級，這些關鍵經濟因素可能影響拉美國家的站隊選擇，“祖尼加寫道，“美國或能説服墨西哥追隨其孤立中國的策略，但南美國家鮮有效仿意願。”

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