世界經濟最新動態：美國就業市場保持堅挺 儘管進口激增導致經濟萎縮——彭博社

北卡羅來納州弗萊徹市求職招聘會現場。

攝影師：Allison Joyce/彭博社四月美國就業增長保持穩健，表明在關税政策可能抑制招聘決策的時期，勞動力需求依然旺盛。

超預期的就業增長部分源於近期進口商品激增帶動的運輸倉儲行業擴招。一季度淨出口拖累GDP達創紀錄的5個百分點，導致2022年以來首次經濟萎縮。

採購經理人指數顯示，美國貿易政策正以製造業活動萎縮的形式產生全球連鎖反應。

亞洲方面，日本央行維持利率不變，同時因全球貿易戰陰雲壓低經濟預期，推遲實現通脹目標的時間並大幅調降增長預測。

以下是本週彭博社發佈的關於全球經濟、市場與地緣政治最新動態的重要圖表：

美加經濟

美國勞動力市場持續升温

四月就業增長穩固，失業率持平

數據來源：美國勞工統計局

儘管特朗普總統貿易政策帶來重大不確定性，四月美國就業增長依然強勁，失業率保持穩定。經濟學家預計未來數月這些政策將削弱企業招聘意願。

美國經濟自2022年以來首次收縮

企業搶在關税前大量進口拖累GDP增長

來源：經濟分析局

美國經濟出現收縮，這是自2022年以來首次在年初出現下滑，主要原因是關税前進口激增，這是特朗普貿易政策產生連鎖效應的初步跡象。剔除有時會扭曲整體GDP的貿易和庫存因素後，對國內私人購買者的所謂最終銷售額增長了3%，而2024年底的年化增長率為2.9%。

加拿大依賴美國邊境

美國貿易佔加拿大進出口總額的69%

來源：加拿大統計局，彭博社計算

注：基於截至1月的12個月移動總和計算。

加拿大總理馬克·卡尼週一通過承諾管理一位善變且執意發動全球貿易戰的美國總統而贏得選舉。世界各地的領導人——迫切希望保護自己陷入困境的經濟——將密切關注他是否知道如何應對。

加拿大GDP在年初強勁開局後2月下滑

來源：加拿大統計局

加拿大經濟似乎受到關税不確定性的衝擊比預期更大，2月出現收縮，3月勉強實現小幅增長。

駛往美國的船舶數量驟降

貨運量較今年峯值下降約40%

數據來源：彭博社彙總截至2025年4月26日的數據

注：顯示以美國為申報目的地的中國離港幹散貨船15日滾動平均值。

特朗普的關税攻勢已攪動華盛頓和華爾街近一個月。若貿易戰持續，下一輪衝擊波將更直接衝擊民生。五月中旬前，數千家大小企業將面臨補庫存壓力。沃爾瑪、塔吉特等零售巨頭上週向特朗普當面警告，消費者或將面臨貨架空空與物價上漲。

亞洲

日本央行下調未來數年通脹預期

數據來源：日本央行、彭博社。注：均為每年4月開始的財年數據，1月未發佈2027年預測。

日本央行推遲實現通脹目標的時間表，並大幅下調增長預期，全球貿易戰正使經濟前景蒙陰。儘管強調未來"極高"的不確定性，日央行仍堅持在經濟展望實現時加息的承諾，表明決策者將在陰霾消散後繼續推進加息。

亞洲大部分地區的製造業活動在四月份出現萎縮，企業因需求疲軟而陷入困境，並因美國關税政策暫停了新訂單。

中美對約四分之一進口商品免徵關税

儘管如此，美國從中國的進口量仍遠超過中國從美國的進口量

來源：彭博新聞與蘭德中國研究中心根據2024年中國海關和美國貿易代表辦公室數據計算

中國已悄然開始對部分美國商品免徵關税，涉及進口額約400億美元，此舉似乎旨在減輕貿易戰對本國經濟的衝擊。雖未獲正式確認，但據知情人士透露，至少六家中國公司已能免關税進口清單商品，這些人士因討論機密信息要求匿名。

歐洲

歐元區四月通脹意外持穩

來源：歐盟統計局

歐元區通脹率意外保持穩定，而核心指標在令人不安的報告中躍升，這讓正在權衡如何應對美國關税經濟影響的官員們感到棘手。備受關注的服務業通脹加速。

歐元區經濟在年初的增長超出預期，但尚未完全感受到美國關税的全面影響。第一季度國內生產總值環比增長0.4%，較前一季度增幅翻倍。

英國消費者面臨食品賬單上漲壓力

來源：英國零售協會

一項備受關注的調查顯示，在超市遭遇税收上漲和全國最低工資大幅提高的雙重打擊後，英國食品價格出現一年多來最大漲幅。

新興市場

墨西哥經濟第一季度反彈

GDP環比增長0.2%；同比產出增長0.8%

來源：國家統計局、彭博社

由於農業產出激增，墨西哥經濟在第一季度小幅擴張，使總統克勞迪婭·辛鮑姆在應對美國不可預測的關税政策時避免了經濟衰退。季度增長由農業部門8.1%的飆升推動，該行業從2024年底的暴跌中恢復。另一方面，工業在此期間收縮0.3%，服務業持平。

肯尼亞通脹加速至八個月來最高水平

這一加速趨勢或許會説服央行維持利率不變

數據來源：肯尼亞國家統計局、肯尼亞中央銀行

由於玉米、土豆和綠葉蔬菜等食品供應緊張，肯尼亞4月年通脹率攀升至八個月來最高點。央行行長卡馬烏·薩格表示，自去年6月以來通脹率始終低於5%的中值水平，預計第三季度將觸及央行2.5%-7.5%目標區間的上限。

全球動態

央行觀察

2025年借貸成本變動情況

數據來源：彭博社

注：地圖數據展示2025年初以來各央行利率變化。

除日本央行決議外，哥倫比亞央行意外降息。泰國亦下調利率，而匈牙利、智利、危地馬拉和多米尼加共和國則維持利率不變。