《生產力大爆發正暫歇——彭博社》

Jonathan Levin

前方的道路。

攝影師：Indranil Aditya /AFP via Getty Images

2020年代這場偉大的生產力爆發尚未結束，但正進入間歇期。如果唐納德·特朗普總統堅持推行降低經濟效率的保護主義政策，間歇期可能持續很久。人工智能終將助力，但這或許需要時間。

在經歷過去兩年的強勁增長後，第一季度勞動生產率（即非農員工每小時產出）按年率計算下降0.8%，為2022年以來首次下滑。儘管週四公佈的這項數據存在各種注意事項（眾所周知季度環比數據波動較大），但它無疑會戳破其他生產力樂觀派的幻想——他們曾希望即使移民減少導致勞動力擴張放緩，生產力仍能維持經濟增長。

彭博社觀點種姓普查將揭示印度最公開的秘密教皇利奧十四世能引領天主教走向三個方向特朗普宣佈達成一項空洞的英美貿易"協議"教皇利奧十四世或將成為我們需要的環保領袖生產力增長是偉大經濟體背後的魔法仙塵。它既能催生經濟繁榮，又能抑制通脹，提升工人和企業主的福祉。在後金融危機時期的大部分時間裏，勞動生產率每年僅以約1.5%的令人沮喪的低速增長，但近年來出現了非凡變化。過去五年中有四年勞動生產率增長超過該水平，包括2024年驚人的2.8%增幅。即便美聯儲為抑制通脹而提高政策利率，這種增長助力經濟保持活力。

生產力增長的強勁爆發

疫情以來勞動生產率增長令人矚目

來源：美國勞工統計局

這一進程並未因單個季度的負增長而脱軌，但我們也不應放鬆警惕。特朗普的貿易戰可能導致供應鏈混亂，並延遲企業在先進技術上的投資——這些技術能讓工人以更少投入創造更多產出。威廉·麥金利總統時期的高關税政策（特朗普常以其作為自己政策的靈感來源）為此提供了部分佐證。研究亞歷山大·克萊因和克里斯托弗·邁斯納的研究表明，鍍金時代的關税通過吸引規模較小、效率較低的企業進入各行業，反而降低了勞動生產率。關税本意是保護國內企業免受外部競爭，但即便策略奏效，也會削弱企業保持領先優勢的動力。汽車行業就是明證：正如我的彭博社專欄同事利亞姆·丹寧所寫，保護主義與對電動車的牴觸情緒正使底特律大型車企面臨徹底邊緣化的風險。

關於近年生產力激增的原因眾説紛紜。瑞安·德克爾等經濟學家發現，疫情催生了大量集中在高生產率領域的新企業。也有觀點認為，新冠衝擊迫使企業以少博多，並將這種經驗延續下來。高盛研究顯示，2020年裁員最猛的行業恰是隨後幾年生產率提升最快的領域。第三種有趣的理論來自尼克·布魯姆的研究，他認為遠程辦公可能助推了生產率增長——儘管部分學者和高管持相反意見。即便這些理論部分成立，它們對生產力的促進更可能是曇花一現，而非持續的增長源泉。

最引人入勝的敍事圍繞人工智能展開——自2022年11月ChatGPT發佈後，經濟金融評論員們便對此話題趨之若鶩。芝加哥聯儲主席古爾斯比在二月演講中指出，近年來對生產率增長貢獻最大的行業多為"科技或AI密集型"，他推測AI帶來的增益可能已體現在數據中（當然這一論點也存在質疑者）。

無論AI熱潮是否已至，這項技術顯然具備潛力開啓持續顯著的生產率增長期。電力、計算機等重大創新雖未立竿見影，但最終為經濟注入強勁動力。例如惠普1968年發佈的台式機按現價計算約值4.4萬美元，該技術歷經十餘年才實現普及，最終在80-90年代重塑宏觀經濟數據。高盛預估AI對生產率的推動作用或於2027年左右顯現，2030年代將達到高峯。

總體而言，長期前景仍值得樂觀，儘管未來幾年可能更具挑戰。無論疫後生產率激增的成因為何，其積極效應正在消退。取而代之的是可能逆轉生產率增益的不可預測貿易戰，這愈發凸顯AI革命到來的緊迫性。更多彭博觀點：

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