"賣出美國"風潮再起 穆迪將30年期國債收益率推至5%——彭博社

長期美國國債收益率一度攀升至5%的心理關口，標普500指數期貨與美元同步下跌，穆迪評級下調美國債務評級加劇了市場對美債的擔憂。

穆迪於週五晚間宣佈撤銷美國政府最高信用評級，將其從Aaa級降至Aa1級。這家落後於競爭對手的評級機構指責歷任總統和國會議員導致預算赤字激增，並表示赤字縮小的跡象微乎其微。

此次降級可能加劇華爾街對美國主權債券市場日益增長的憂慮——當前國會山正在討論更多無資金支持的減税政策，而隨着特朗普總統顛覆長期建立的商業夥伴關係並重新談判貿易協定，經濟放緩似乎已成定局。

週一，10年期美債收益率上漲3個基點至4.50%，30年期收益率一度攀升約6個基點至5.00%，隨後漲幅收窄。若長期基準利率突破5%，將觸及2023年水平——當年峯值達5.18%，為2007年以來最高。

富蘭克林鄧普頓投資解決方案副首席投資官馬克斯·高克曼表示：“在持續無資金支持的財政慷慨政策只會加速的背景下，美債降級並不令人驚訝。隨着主權和機構等大型投資者開始逐步將美債置換為其他避險資產，償債成本將繼續緩慢上升。不幸的是，這可能引發美國收益率危險的熊市陡峭化螺旋，進一步施壓美元走低，並削弱美股的吸引力。”

富國銀行策略師邁克爾·舒馬赫和安傑洛·馬諾拉託在報告中向客户表示，他們預計"受穆迪降級影響，10年期和30年期國債收益率將再上升5-10個基點"。

雖然收益率上升通常會提振貨幣，但債務擔憂可能加劇對美元的質疑。彭博美元指數已接近4月低點，期權交易員的看空情緒創五年新高。

4月特朗普的關税承諾迫使投資者重新評估美債在投資組合中的核心地位，導致美國市場全面承壓。雖然總統暫停對華關税後部分市場出現反彈，但債券市場焦點迅速轉向美國財政軌跡。

法國興業銀行策略師蘇巴德拉·拉賈帕在客户報告中寫道：“收益率長期高企將增加政府淨利息成本和赤字。長期來看，國債避險地位的削弱將影響美元走勢及外資對美債等資產的需求。”

截至香港時間週一13:30，標普500指數期貨下跌超1%，納斯達克100指數期貨跌幅更大。上週五常規交易結束後，跟蹤美股基準的ETF因穆迪行動下跌約1%。

“信心喪失”

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在《星期日論壇報》週六發表的專訪中表示，美元近期對歐元的貶值雖違反直覺，但反映出“金融市場某些領域對美國政策的不確定性和信心喪失”。

國債收益率上升還將通過推高利息支付使政府削減開支的能力複雜化，同時可能通過提高抵押貸款和信用卡等貸款利率來削弱經濟。

美國財政部長斯科特·貝森特淡化了對美國政府債務和關税通脹影響的擔憂，稱特朗普政府決心降低聯邦支出並促進經濟增長。

當被問及穆迪評級週五下調該國信用評級時，貝森特在NBC《與克里斯滕·韋爾克會面》節目中表示：“穆迪是一個滯後指標——這就是大家對信用評級機構的看法。”

在一項可能有助於緩和部分負面情緒的行動中，特朗普總統表示，他將在週一早上與俄羅斯總統弗拉基米爾·普京通電話，討論如何停止烏克蘭戰爭。

鑑於美國聯邦預算赤字已接近每年2萬億美元（佔GDP逾6%），穆迪此次降級行動早在市場預料之中。美國國會預算辦公室1月曾警告，美國政府債務水平將突破二戰後的歷史峯值，到2029年債務佔GDP比重將達107%。

穆迪表示：“受債務利息支出增加、法定福利開支上升及財政收入相對疲軟影響，預計聯邦赤字將持續擴大，到2035年將佔GDP近9%（2024年為6.4%）"。

儘管債務高企，美國立法者仍可能推進一項大規模税收與支出法案，未來數年或將使聯邦債務再增數萬億美元。美國國會税收聯合委員會測算該法案未來十年總成本達3.8萬億美元，但獨立分析機構指出，若法案中臨時條款延期，實際成本可能更高。

巴克萊銀行分析師在報告中表示，預計穆迪降級不會改變國會投票結果，不會引發美債拋售潮，對貨幣市場影響也有限。歷史數據顯示，類似評級調整後美債往往走強。

“自標普2011年下調美國評級後，政府信用降級已失去政治敏感性，即便有影響也微乎其微。“巴克萊分析師邁克爾·麥克林、安舒爾·普拉丹和塞繆爾·厄爾指出。

就在穆迪宣佈決定的同時，美國財政部報告顯示中國3月減持美債。雖然這可能加劇市場對全球第二大經濟體降低美元資產配置的猜測，但前財政部官員布拉德·塞策在社交平台X分析稱，數據反映的是"調整久期而非真正撤離美元資產”。

儘管近期存在貿易緊張和財政揮霍的擔憂，但財政部統計數據顯示，3月份外國對美國國債的需求依然強勁，表明並未出現抵制美債的跡象。

儘管如此，交易員們週一仍將早早投入緊張工作——距離他們因中美貿易關係改善的週末消息而快速作出反應，僅過去一週。

閲讀更多…
* 穆迪告訴我們關於美債的已知信息：羅伯特·伯吉斯 * 關税亂局浮現 黯淡前景籠罩財報季 * 中國美債持有量降至第三位 * 穆迪下調評級 美國失去最後3A主權信用評級