穆迪向我們揭示美國信用評級已知信息——彭博社

降級實至名歸？

攝影師：Emmanuel Dunand/AFP/Getty Images

標普全球評級於2011年剝奪了美國夢寐以求的AAA信用評級，惠譽評級在2023年也採取了相同行動。鑑於該國財政狀況此後持續惡化，第三大評級機構穆迪投資者服務公司效仿前兩者下調評級只是時間問題。這一時刻在上週五下午市場收盤後到來——穆迪如同標普和惠譽一樣，將美國評級下調一級至Aa1。

穆迪在聲明中表示，此舉"反映了過去十餘年間政府債務與利息支付比率已攀升至遠高於同評級主權國家的水平"，“歷屆美國政府與國會均未能就扭轉鉅額年度財政赤字和利息成本增長趨勢的措施達成一致。”

彭博社觀點專欄特許通訊與考克斯的最後一搏值得冒險德國重整軍備是值得歡迎的"戰爭紅利"共和黨税改法案完全不合時宜關税令你沮喪？不妨拋開1930年代的老劇本需要明確的是，美國政府幾乎不可能出現無法償付債務的情況。正如標普和惠譽調降評級後所證明的，財政部融資能力取決於評級報告字母符號之外的諸多因素。事實上，根據財政部數據，自2011年以來外國持有美債規模已翻倍至逾9萬億美元，2023年後更增加了約1.5萬億美元。美元仍以58%的佔比穩居全球主要儲備貨幣地位，幾乎是佔比20%的歐元的三倍。

因此，儘管穆迪的舉措幾乎未對美國信用價值作出評價，但它確實凸顯了該國對不斷增長的債務和萬億美元預算赤字日益自滿的態度。自2019年以來，美國已新增約13萬億美元債務，以支持經濟度過疫情，併為前總統唐納德·特朗普和現任總統喬·拜登的政策議程提供資金，使債務總額達到約36萬億美元。現在來看看眾議院共和黨人正試圖推動通過的預算法案。負責任聯邦預算委員會估計，眾議院籌款委員會提出的草案將使債務再增加3.3萬億美元，到2034年將年度預算赤字推高至國內生產總值的7%以上。目前，公眾持有的聯邦債務預計將從今年佔GDP的約100%上升至2034年的117%，但這項眾議院法案及其減税和增加支出的措施將使這一比例升至125%。

“歷屆美國政府與國會均未能就扭轉鉅額年度財政赤字和利息成本上升趨勢的措施達成一致。”穆迪表示，“我們認為當前審議的財政提案不會帶來多年期強制性支出和赤字的大幅削減。”

並非華盛頓官員不瞭解這些情況。今年5月，美國財政部長斯科特·貝森特向立法者表示，國家債務和赤字正走向不可持續的方向：“債務數字確實令人恐懼，”他説，危機將導致“經濟突然停滯，因為信貸將消失。”“我致力於防止這種情況發生。”

然而，除了宣稱延長2017年特朗普政府首次執政期間推出的《減税與就業法案》將刺激經濟併為政府增加收入外，特朗普政府並未採取任何措施使國家走上更可持續的財政道路。穆迪認為，這只是一廂情願。“十多年來，由於持續的財政赤字，美國聯邦債務急劇上升，“該公司表示。“在此期間，聯邦支出增加，而減税政策減少了政府收入。隨着赤字和債務的增長，以及利率的上升，政府債務的利息支出顯著增加。”

穆迪在其週五的行動中提到的最後一點可能是最重要的。利率上升意味着美國在2024年花費了約1.13萬億美元用於償還債務，這一數字在近幾年幾乎翻了一倍。令人擔憂的是，聯邦債務如此之高，以至於税收不足以支付利息費用，政府將被迫借款以償還這些債務——經濟學家將這種情況稱為"債務炸彈”。

好消息是，美國財政狀況惡化已不是什麼秘密，但全球投資者仍大量湧入美國國債、美元和股票。週五，美國財政部表示，外國投資者在3月份增持了2330億美元的美國政府債務，此前在2月份增持了2570億美元，創下有記錄以來連續兩個月的最大購買量。

歷史上有許多警示性的例子，偉大的帝國和國家因財政揮霍而消亡。當資金水龍頭被擰緊時，民眾就會反抗。令人沮喪的是，華盛頓很少有人認真對待這個問題，他們選擇只顧眼前治理，而不着眼於未來。僅僅因為美國現在是全球經濟無可爭議的領導者，並不能保證它未來仍將如此。

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